2020-09-04
經濟日報
盡管本地疫情稍稍緩和，不過整體經濟仍持續放緩，相信短期內亦難以走出衰退，失業率亦持續處於高位，7月份的消費物價指數，受疫情打擊，本地物價由升轉跌，罕有地出現通縮情況，根據綜合消費物價指數，最新7月份整體消費物價，按年下跌2.3%，比對於6月份按年上升0.7%大幅回落，是自2017年2月以來，首度出現通縮情況。
一如政府的分析，上月出現通縮主要是基於在限聚令實施下，飲食業經營環境變得更為嚴峻，外出用膳價格亦大幅下調，加上港鐵提供額外車費折扣，也令交通費用的跌幅擴大。再者上月部分跌幅是因政府代繳公屋租金，以及房協豁免乙類屋邨租戶三分二租金所致，但撇除政府的紓困措施，上月實際上仍錄得0.2%按年增幅。
穩定樓價 改善通縮
「通縮」猛於虎，基於通縮本身反映消費疲弱，同時消費者亦會考慮延後消費，加劇私人消費的跌勢。若然通縮持續擴大，生產者或須以裁員、結業等手段開源節流，以便維持競爭力，亦進一步打擊經濟，最後造成惡性循環，使投資、生產和消費同時收縮，情況就類似在1999至2003年，當時香港便連續5年處於通縮，其間整體經濟亦持續疲弱。
再者「通縮」最可怕的地方，在於在1999至2003年的通縮期間，通縮是伴隨着樓價下跌出現，樓價下跌是形成持續通縮的因素之一，基於租金是消費物價指數的重要組成部分。現階段來看，難以推斷本港會否重返長期通縮的日子。
不過現時最重要是穩定樓價、以至其他改善通縮的措施，主要目的都是刺激內部需求、活躍市場。雖然本港銀行體系有高達14萬億元的客戶存款，奈何在失業率高企下，消費者自然傾向審慎收緊消費開支，造成消費市場（尤其是零售市場）疲弱不振。
隨着疫情轉趨緩和，現階段最重要自然是為疫後經濟重啟作好準備，期望能較長期而穩定地讓市民恢復出行、社交活動及購物消費，對各行各業以至整體經濟盡快回復正常運作，無論如何，政府還是要以穩定人心、重建市場信心、使人們對政府本身和政府帶領港人度過時艱的能力充滿信心為首要任務。
撰文 : 陳坤興 Q房網香港董事總經理