2020-03-13
經濟日報
剛過去星期一，相信對於不少股民來說，是驚心動魄的一個晚上，隨着疫情在全球爆發，拖累國際油價急瀉，環球股市全線震盪，美股三大指數全線急跌逾7%，歐洲股市跌幅更見厲害，疫情在全國爆發的意大利，其股市單日跌幅更超越11%，幸好在歐美大跌市的同時，亞洲股市仍然可以企穩，港股不單「倖免於難」更逆市上升。
雖然在歐美大跌市的翌日，多國指數均大幅反彈，但有業界指環球股市包括美股已步入熊市，疫症蔓延可能只是熊市來臨的觸發點，情況就等同於蝴蝶效應的連鎖反應，正如蝴蝶效應之父愛德華羅倫茲提出的經典假設：「一隻蝴蝶在巴西拍一下翅膀會不會在美國得克薩斯州引起龍捲風？」，原先在武漢爆發疫症，竟引發全球金融震盪，嚴重一點來說，市場正步向像2008年般的全球金融危機。
因應疫情在全球急速擴散，引發的環球金融危機，新一輪全球減息潮亦已展開，在本月初澳洲以至馬來西亞，相繼減息0.25厘後，美國聯儲局亦於上星期突然減息半厘，緊接而來的是加拿大，亦宣布跟隨美國減息半厘，執筆一刻，英國同冰島亦剛宣布減息半厘，其中英國息率更已減至0.25厘，距離零息亦相當接近。
聯邦基準利率 重返海嘯後低位
環球央行減息抗熊市，而上周美國聯儲局提前減息半厘後，根據美國最新利率期貨顯示，市場已一面倒相信聯儲局將於下周的議息會議再度減息，下周減息0.75厘的機會率高達70%，其餘30%更預期減息幅度更高達1厘，令聯邦基準利率有機會重返0至0.25厘的金融海嘯後的低位。
事實上連同日本以至歐洲早已實施零息，以至負利率多年，目前英美亦已接近零息水平，其實聯儲局前主席格蘭斯班（Alan Greenspan）亦早於去年已預視，負利率早已在世界各國出現，美國出現實質負利率只屬時間問題。
全球正步入零息以至負利率的年代，資金自然會流向黃金以至地產等實質資產，當然隨着熊市來臨，市民避險心態較濃，持盈保泰下入市投資自然會減少，相信香港情況亦類似，整體樓市交投或許會顯著減少，但資產價值調整幅度亦有限。
撰文 : 陳坤興 Q房網香港董事總經理
欄名 : 大行觀點