2017-01-18
經濟日報
自從去年11月特朗普贏出美國總統大選，美元一放絕塵，所有外幣一概俯首稱臣。不過，筆者對美元近日氣勢如虹，不當作一回事，2017年的投資，依然是唯我獨「磚」——買樓，金磚銀磚當然也可以。強勢的美元，只是過眼雲煙，信不得。
近期美滙指數一度狂上103.82水平，各國貨幣全部低頭。日圓及馬元成為領跌貨幣，跌幅相當顯著，尚屬強勢的人民幣雖然勝過許多貨幣，但與美元相比，還是難逃一敗。
京減持美債 美元反升
其實美元近期的升勢，着實有一個蹺妙，不應以一般貨幣升跌視之。去年10月中國大幅減持美債，按月減少413億美元，持債量降至11,157億美元，債主龍頭地位拱手相讓予有11,319億美元的日本。中國10月大量減持美國國債，11月美元竟然可以升到恰似脫韁之馬，令人目瞪口呆，沽美元正常情況滙價應該下跌，這下子卻狂升，值得細味。
10月中國減持美債，11月美元卻暴漲，中國有無在這個美元大升浪進一步減持美債不得而知。但筆者認為減持是合理的，並繼續長期看淡美元。因為美元美債都是印刷品可無限量供應，價值易跌難升。
筆者指美元之所以下跌，並非空談，而是有真憑實據，近期美元的反彈只是「間中有驟雨」現象，不會持久。1971年美國總統尼克遜宣布美元貶值，不再規定每盎斯黃金兌換35美元，截至去年底每盎斯金價升至約1,152.27美元，美元兌黃金45年貶值幅度約97%，購買力只剩下約3%。
美孚新邨第一期在1968年落成，當時新盤開售價格每個單位在3萬至12萬元之間。如果以中間數平均計算，再連同其後價格及通脹升幅，假設在1971年價格約10萬元。根據去年底美孚平均每單位售價為640萬元，即是說樓價在過去45年上升63倍。
美元購買力 幾近蒸發
投資者如果在過去45年不變地持有美元，他的購買力蒸發97%，與化為烏有相差無幾。投資是一門非常高深的學問，選擇只要有任何行差踏錯，資金購買力及投資回報就差天共地。即使目前美元氣勢正強，但與黃金購買力相比，經已跌至接近完全蒸發。長遠而言，美元美債無限量發行，價值將與廢紙無異。
至於美孚這類住宅為例，大約每單位640萬元，價值有63倍增長。而且住宅可以自住，出租及作長線投資，又可節省租金開支甚至有另外一筆豐厚租金收入，回報與美元現金比，一個天一個地。盡管美元近期反彈有力，長線來說都是值得持有，所謂強美元只是一個假象！
撰文:
陳永傑 中原地產亞太區住宅部總裁
欄名: 大行觀點