2016-12-07
經濟日報
特朗普競選政綱之一是擴大基建，預料以發債印鈔支付，令債台高築的美國負債繼續惡化。
變相量化寬鬆雖然造成通脹，引致加息，但因美國債務沉重，預料加息幅度溫和，對息魔不必過慮，有利投資者投資本港住宅樓市。
特朗普提出的政綱非常矛盾，在減稅的同時，又支持擴大基建投資。特朗普選舉演講提出一個重建計劃，修補美國道路、機場、橋樑及水電系統等基建設施。
例如既要將利得稅由35%削至15%，又要斥巨資投資基建，錢從何來，着實是一個很大的問號。最簡單的答案當然是發債印鈔，但大家要知道美國政府及國民的總負債，最近經已彈升到66.74萬億美元，如果政府又再發債印鈔，美國債務勢必再上一層樓。
倘美發債起基建 維持低息
特朗普當選後，環球國債孳息率持續上升，美國30年期國債孳息率突破3厘，是今年1月以來的首次。因而美國息口經已見到掉頭轉升趨勢，再發債印鈔的話，美國無疑又來一次量寬。美國息口及通脹向上的走勢已然蠢蠢欲動，因為量寬加劇通脹，對付通脹最直接方法惟有加息，這對全球股市及樓市的投資市場構成壓力。
盡管如此，經已高企的美國債務令人更為關注，如果因為發展基建而發債印鈔引致通脹加劇，經已債台高築的美國政府及國民，息口壓力是雪上加霜，變成「打困籠」局面，不加息對付通脹不行，大幅加息造成還債壓力又不行。不過，相信美國聯邦儲備局在發債起基建的量寬之後，會千方百計務使息口維持低企，免得政府及國民因加息吃不消，引致社會動盪。
料港續享低息 置業抗通脹
筆者只懂得的經濟只是皮毛而已，絕非甚麼高手，但天外有天，人上有人，世界各國的經濟金融專家，連無中生有、非常有創意的量寬以至負利率等措施也想得出來，應該還有更多意想不到的財金秘密武器尚未出籠。
由於聯儲局知道美國通脹上揚導致大幅加息，必定會對政府及國民造成很大的傷害，所以，應該還有更多的手段，將加息幅度盡量壓低，以減輕國民的負擔。
美國如果大幅加息，高負債的國民將首當其衝，所以，美國政府必然會考慮到大幅加息對國民造成的沉重財政壓力，加息應會打「因住波」，屆時香港樓市亦可繼續享受低按息的好處。
香港住宅物業對抗通脹有很大作用，就算面對通脹，但作為業主的處境通常都好過租客，置業仍是上算。
撰文:
陳永傑 中原地產亞太區住宅部總裁
欄名: 大行觀點