2026-09-17
明報
【明報專訊】最近兩年內地貸款增長放緩，人民銀行行長潘功勝在官媒《求是》雜誌撰文，指出貸款降速提質或將為宏觀運行的新常態之一。現時貸款餘額逾280萬億元（人民幣，下同），房地產、地方政府融資平台佔比仍然較大，但相關貸款不增反降，當中房地產貸款餘額由去年到今年上半年累降逾2萬億元，其他領域貸款填補該部分後，總量才會有增長。潘功勝指出，隨着經濟結構轉型、信貸結構變化，過去信貸增速難以保持，也沒有必要。
金融總量趨緩有利槓桿率穩定
潘功勝指出，過去內地經濟增長主要依靠房地產、基建和傳統製造業推動，行業投資規模大、建設周期長，有旺盛的中長期貸款需求，而近年產業結構轉向技術密集型行業，如科技創新、高端製造、綠色低碳等，企業資產由土地、設備更多轉向技術、數據、人力資本，增長所需的銀行貸款相對較少。據人行測算，傳統行業中長期貸款餘額與行業增加值的比率大於1，意味每創造1元增加值需投入更多信貸，而新動能領域行業的比率普遍低於1，當中信息服務業僅約0.1，遠低於傳統行業。
潘功勝稱，金融總量增速趨緩，有利於保持宏觀槓桿率基本穩定。過去數年內地槓桿率上升較快，原因包括當局為促進經濟平穩增長而加強逆周期調節，推高債務規模，同時物價處於低位拖累名義經濟增長。當局需避免金融總量增長超過實體經濟需要，造成資金空轉淤積，導致落後產能和低效企業難以出清，影響經濟效率。