2026-09-16
明報
【明報專訊】內地經濟增長持續放緩，國家統計局公布，首8個月固定資產投資按年下跌7.2%，跌幅大於市場預期的7.1%；零售總額按年上升0.4%，增速低於預期的0.8%。高盛將內地今年全年經濟增長預測，下調0.1個百分點至4.5%，屬官方經濟增長目標區間下限，報告指雖然近期政府債券發行加快，經濟活動近年於9月底多有反彈，不過考慮中東衝突帶來潛在影響、房地產銷售加快轉向現樓銷售，加上今年寬鬆政策滯後，預期今季GDP增長或低於4.5%。
明報記者 歐陽偉昉、方楚茵
統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司長付凌暉昨日重申經濟長期向好基本面沒變、有望保持平穩運行。
高盛估計，單計8月的固定資產投資按年下跌10.8%，跌幅較7月收窄2個百分點，由有利比較基數帶動。8月房地產投資繼續放緩（見另文），基建投資按年下跌16.8%，較7月擴大0.4個百分點，製造業投資按年下跌6.5%，較7月加大2.1個百分點。
統計局：推進「六張網」 激發投資潛力
統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司副司長王冠華表示，固投下跌除因極端天氣影響項目施工，外部不確定因素增加，國內仍處於新舊動能接續轉換，令企業投資決策較為謹慎。目前中央預算內投資已經基本下達，地方政府專項債券加快發行使用，「六張網」（水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網）建設有序推進，各類政策協同發力，有利進一步激發和釋放投資潛力。
工業生產值加速至升5.2%
彭博經濟研究指出，首8個月基建投資僅有交通倉儲、電腦通訊等項目保持擴張，反映當局優先支持「六張網」發展，惟不足抵消其他領域萎縮，今季刺激政策規模未有明顯擴大，以有效地支持經濟。不過該行預期，內地政策方向不會有重大改變，因為整體經濟大致穩定，加上優質新項目難找，現有預算資金充裕，預期當局會專注加快落實現有預算部署。
8月工業生產值按年上升5.2%，增速較7月加快0.7個百分點，亦高於市場預期的4.8%，與出口同為內地表現較佳的經濟數據。高盛指工業增加值增長，但產品結構分化，受出口增長強勁推動，期內電氣機械、化學品和醫藥產出加快，抵消電腦等行業增長放緩影響，粗鋼、水泥產量仍然疲弱，8月按年跌3.7%和11.6%。高盛稱，加上固投下跌，零售增長放緩，數據反映8月內地經濟「供強需弱」失衡持續。
高盛：經濟「供強需弱」失衡持續
內地零售總額8月增長0.4%，較7月放緩0.2個百分點。商品零售額增速較7月降0.2個百分點至0.3%，車企再現降價潮，汽車類消費按年跌18.5%，跌幅較7月加深1.5個百分點，金銀珠寶類消費跌幅加深7.4個百分點至17.5%。手機因晶片價格推高售價，通訊器材類消費按年增長27.3%，增速加快6.9個百分點。
野村計算撇除通脹影響後，8月實際零售按年下跌0.4%，較7月按年上升0.1%惡化。餐飲收入按年增速較7月降0.3個百分點至1.1%，反映居民購買力及消費意願依然疲弱。內地經濟增長達標壓力遞增，該行預期今年稍後會推出更多支持政策，惟政策規模或相當有限。