2026-09-14
經濟日報
港府將於周三公布首份「五年規劃」，瑞銀高級亞洲及中國經濟分析師鄧維慎認為，「五年規劃」在提升香港中長期的潛在增長率及競爭力方面，有至關重要的積極作用，若能成功規劃和執行，有助香港在不同周期下穩定增長。
鄧維慎指，周期性因素會隨外圍環境起伏，但中長期規劃可以把公共投資和政策安排跨越單一經濟周期地延續下去，減少政策隨短期波動而搖擺，讓資源持續投向提升生產力的領域，從而在不同商業周期下都能支持增長。
與「十五五」同步推 利戰略銜接
香港的「五年規劃」與國家「十五五」規劃同步推進，鄧維慎稱，這可讓香港的發展方向與國家戰略更好地銜接，預期「五年規劃」會圍繞提升潛在產出的方向，例如以北部都會區作為新的增長引擎，以及基建、創科、教育和人才培育、大灣區連通性等領域，「這些都是直接提升生產力的長期投資，而不是短期刺激措施」。
北都成新增長引擎 看長期收益
「北都對香港經濟增長的影響可分短期和中長期兩個層面來看，短期而言，北都的基建和相關投資本身就是固定資產投資的重要組成部分，投資落地就會直接形成經濟增長，但更重要的是北都的中長期影響力。」
他指，從跨周期角度看，北都的意義不在於某一年貢獻多少個百分點增長，而是為香港建立新增長引擎，把近年主要由金融和貿易帶動的增長，擴展到創科、高端製造和高附加值服務等領域，從而提高中長期潛在增長率，「所以在北都投資和建設過程中，最重要的觀察指標並非赤字，而是這些資本開支的效率、長期收益和實際推進速度」。
市場關注如何平衡北都的大型基建開支與財政赤字，鄧維慎稱，香港的財政狀況已較一年前大幅改善，2025/26年度政府錄得綜合盈餘，而且香港短期並無財政可持續性問題，解決赤字的關鍵在於提升經濟增長，而不是削減有助長期增長的投資，北都正是這類投資。
另外，在融資安排上，香港的淨資產負債表強勁，有充足空間以發債支持資本開支，並把債券年期拉長以配合基建項目的性質，同時可以增加人民幣債券的比重，以配合人民幣計價的相關採購和開支。
責任編輯：梁智豪
撰文：陳韻妍