2026-09-14
經濟日報
美國聯儲局將於本周議息，市場料加息機會率90%。瑞銀稱，過去數季利率由高位回落，是推動本港樓市復甦的重要因素之一，若未來儲局加息，港息跟隨美息企於高位，將對樓市構成更大挑戰，惟整體金融及經濟料仍穩健。
瑞銀高級亞洲及中國經濟分析師鄧維慎接受本報專訪時指，瑞銀美國經濟團隊已預期，接下來數月聯儲局會加息兩次，而香港在上一個高利率、低增長的周期內，宏觀經濟及金融體系整體保持穩定，「預期接下來這個周期的經濟增長、通脹及利率情況均較上一個周期更好，故即使未來美國加息，香港的金融體系和宏觀經濟仍然能保持穩健狀態」。
估港明年增長3% 高於市場預期
鄧維慎預期，未來數季香港將繼續受惠於人工智能相關的高附加值貿易上升趨勢，金融市場活動保持穩健，本地投資改善，私人消費穩步擴張，預計經濟將持續復甦，但基於今年基數較高，明年的按年增速可能略為放緩，預期2027年增長3%，惟仍高於市場普遍預期的2.7%，而且「經濟增長的三年平均增速將繼續向上，達到近年來較好的水平，反映這輪復甦並非曇花一現，而是趨勢性的改善」。
瑞銀早前將香港2026年GDP增長預測上調至4.5%，高於市場普遍預期的3.5%。
鄧維慎指，未來數季香港經濟最大的下行風險是數個不利因素同時出現，一方面利率可能維持在較高水平，另一方面貿易和金融周期本身就具有波動性，而今年的增長動力主要來自人工智能相關的高附加值貿易和金融市場，「如果這兩個風險同時發生，香港就會面臨一個利率偏高、前期主要推動因素面臨下行壓力的局面，宏觀環境的挑戰就會較大，這是接下來需要留意的情況」。
料全年港樓價 升5%至10%
不過，鄧維慎認為，現時政府的財政儲備已止跌回穩，外滙基金淨資產處於歷史高位，政府淨資產狀況明顯改善，若外圍衝擊令增長顯著放緩，政府亦有能力動用儲備推出逆周期支持。
他續稱，政府要抵禦外圍衝擊，最根本的方法是提升趨勢增長，而建立新增長引擎不僅是增長問題，也是財政穩健的核心，「『五年規劃』的意義就是把投資和政策跨越單一周期地延續，減少對短期外圍環境的依賴，並配合『十五五』規劃和中央對香港的持續支持」。
今年來樓市升幅達雙位數，上半年成交量更是近十年最強的半年之一，瑞銀預期全年樓價升5%至10%。鄧維慎認為，若美息持續維持於較高水平，同時港息又跟隨，對利率敏感、前期由動能交易推動的板塊會構成更大挑戰，樓市屬其中之一，考慮到利率可能高於預期，加上流動性和資金供應收緊等因素，料明年樓價大致持平。寫字樓方面，整體空置率仍處於低雙位數的水平，即使新供應高峰已過，未來數年空置率料維持在現水平。
責任編輯：梁智豪
撰文：陳韻妍