2026-08-19
經濟日報
7月經濟數據公布後，引來經濟界跟進討論。對多項數據低於預期，各方有不同評價，樂觀者說指標走弱，悲觀者憂有失速之危，較中性的說法是開局遇冷。
不論何種評價，一致的結論是早則8月底，晚則9月初，穩經濟的增量政策將陸續出台。
說7月經濟數據不樂觀，主要體現在五大數據，即社會零售總額按年增速回落至0.6%，顯示消費未見復甦，反而進一步走弱；1至7月全國固定資產投資按年下降6.7%，降幅較上半年進一步擴大；城鎮失業率擴大至5.2%，就業較前值5%未見改善，反而壓力抬升；7月工業生產按年增長4.5%，為三個月來首次放緩；1至7月全國房地產開發投資負19.2%，較前值負18%更差。
進出口勝預期 續成撑增長主力
這五大數據總的來說都較預期低，顯示經濟沒有得到改善，但也不是全套數據都在轉差，比如進出口數據還是好於預期，繼續成為經濟增長的主要支撑。
在悲觀為主的判讀中，有經濟學者提出以「開局遇冷」來定位較合適。今年被定為中國經濟的開局之年，這主要是針對今年的第十五個五年規劃開始實施，但這回說的開局遇冷，是說下半年經濟開局遇冷，因為上半年忙於規劃和政策部署，下半年才是實際落地階段，因此7月數據具有關鍵意義。
開局還冷，急待加溫，經濟界認為，壞事可以變成好事，是7月數據可能催生增量政策出台。這要從7月底的中共中央政治局會議來看，當時會議精神還是以政策穩定為主與落實現有政策為主，現在數據不佳、走勢不穩，可能促使當局加快增量政策也即新政策的出台。
事實上，國務院已有強烈的反應。就在下半年數據公布的同時，國務院召開常務會議，明顯就是因應數據不佳而來，顯然7月經濟數據同樣不及國務院的預期，於是會議以「困難增多」來描述當前形勢，也已經作出明確的預告，會有「務實管用的增量政策」。
料最快月底 分批推「增量措施」
國務院預告增量政策，一方面有7月數據不佳，下半年經濟要加力的需要，必須看到還有強大的政治需要，那就是預期10月要召開中共二十屆五中全會。今次中全會雖然沒有直接的經濟議題，但每一次中全會的開門第一事，是中共中央總書記要代表政治局，向全會滙報過去一年來的工作，其中當然包括眾所關注的經濟工作。是以會前作出政策調整，加大穩定經濟的部署，在所必然。
如此一來，8月餘下的日子就相當的關鍵，成為政策調整的觀察期。由於時間緊迫，也因此帶來另一話題，如果有增量政策，會在何時出台。目前判斷多在8月底、9月初分批推出，如此可有一個多月的政策出台和落實期，令經濟能有時間改觀。這一時間點還可解讀為，在第三季為經濟穩定作出更多政策努力，到第四季實現今年下半年和全年經濟良好開局的重要目標。
撰文：金里仁
欄名：國情知聞