2026-07-02
明報
【明報專訊】美國加息預期升溫，套利交易下，港匯近期逐漸逼近弱方兌換水平；另一方面，1個月港元拆息（HIBOR）半年結前曾升至近3厘關口後雖見回落，惟有分析預料，隨着未來兩個月踏入上市公司派息，以至半新股禁售股解禁高峰期的雙重夾擊下，港元7月拆息或仍有可能衝上3厘，若配合銀行結餘跌穿500億元，銀行調高最優惠利率（P）的迫切性亦大幅增加。
明報記者 黃志偉
半年結剛過，1個月HIBOR周二報2.94839厘，雖較上周五（26日）的2.95929厘放緩，但對比5月底的2.60923厘有所上升。而未來兩個月正是上市公司派息高峰期，理論上有可能推高港元拆息。
未來兩月高息中資派息逾1450億
據本報統計，未來兩個月高息中資股的港元派息總額逾1450億元，將鎖定部分資金；其中以建行（0939）港元派息金額最高，涉資509億元。
光大證券國際環球市場及外匯策略師湯麗鴻表示，儘管1個月HIBOR近期有所回落，但預料在2.9厘關口仍具有支撐點，主要由於聯儲局加息預期升溫、港股7月迎來股東解禁潮，以及6月至8月傳統派息高峰期所致。她預計，1個月期HIBOR或有可能在7月衝上3厘水平。
7月至少2550億股票禁售屆滿
據彭博數據顯示，7月將有至少價值2550億元的股票禁售期屆滿，其中包括MiniMax（0100）、智譜（2513）等大型半新股。相關新股掛牌以來累積升幅顯著，加大禁售股東沽售的誘因，碰上港股弱勢，部分套現資金或撤出本港，既增加港元沽盤，亦間接帶動港元中長期拆息扯高。事實上，12個月港元拆息於半年結已升至13個月新高，報3.4548厘。
港元沽盤若加大，亦進而拖累港匯走弱，再碰上聯儲局年內加息預期升溫，強美元與利差驅動，港匯表現疲弱。彭博數據顯示，1年期美元兌港元隱含波動率已降至2022年1月以來最低。截至昨日，港元兌美元匯率最低見7.8442，見去年8月以來最弱水平。此外，恒指今年以來跑輸亞洲主要股市，年初至今跌逾一成；雖然「北水」年內錄得淨流入3010億元，但按年大幅減少近六成，反映港元需求減弱。
彭博社引述星展香港環球金融市場策略師李若凡指出，鑑於美元兌港元波動性較低，且港元利率升幅適度、流動性壓力溫和，使套利交易具吸引力。她預計，港元將在一至兩個月內跌至7.85。湯麗鴻亦估計，7月初市場資金較緊張，惟8月港匯或會觸及7.85弱方水平，一如去年8月金管局入市接錢的歷史趨勢。
倘銀行結餘跌穿500億 加P風險升
對於P息的走勢，湯麗鴻稱若香港銀行體系結餘跌穿500億元，銀行加息的迫切性大幅增加。同時，當1個月HIBOR連續數周高於市場上一般H按的實際封頂息率，視為銀行通常準備集體「加P」的信號。