2026-06-24
經濟日報
今年來本港二手樓價反彈10.4%，自谷底累升17.9%。摩根大通指，現時樓市最大下行風險為港股持續疲軟，鑑於樓價已達該行今年升10至15%預測，下半年樓價升幅或放緩至5%以下，故下調本港地產股目標價。
近月樓市的高頻數據表現參差，盡管每周二手樓價指數走勢仍堅挺，過去4周再升1%，5月樓市成交量亦按年增長40%，但新盤去化率由70%放慢至64%，部分原因與發展商採取更激進的定價策略有關，而15大樓盤周末睇樓量卻於過去3周不斷上升，反映有意置業者的興趣仍濃厚，惟基於股市疲弱及加息預期下，不少人轉為觀望。
憂美加息 地產商融資添壓
市場對於美息下半年走向存在分歧，摩通維持今年按兵不動的預測，不過一旦聯儲局加息，本港最優惠利率可能跟隨上揚。即使參考歷史數據，單憑加息並不一定導致樓市向下，惟可能會增加地產發展商的融資壓力，當中新世界（00017）及恒地（00012）的盈利與息口敏感度相對較高。
摩通指，內地資本外流管制及加息兩大左右樓市走勢的隱憂已被市場充分討論，故投資者更值得留意的是，傳統上港股與樓市走勢高度相關，而且恒指歷來是香港樓價的領先指標，較樓價走前約3至6個月，但樓市基本面仍穩健，因此預期樓市上升周期持續，惟樓價升幅將放緩。
「恒指自1月高峰回落約15%，若疲軟狀態持續3至6個月，將令樓市情緒受壓。」
不過，摩通強調，目前樓市庫存仍處於不俗水平，故短期毋須過分擔憂，即使今年樓市成交下跌20%，隱含庫存量仍少於9個月，而且人口增長、租金向上等因素仍在支撑樓市。
偏好長實信置 籲低吸新地
本港地產股由5月高峰以來已回吐18%，跑輸恒指，目前股價較每股資產淨值平均折讓約50%，股息率約4.7厘，意味現價已基本反映不利因素，惟考慮到市場的不確定性，故將地產股目標價平均下調10%，短綫採取防守性投資策略，偏好長實（01113）及信置（00083），並趁回調買入新地（00016），新世界及恒地料跑輸大市。
責任編輯：劉婉雯