2026-06-24
東方日報
摩通料住宅價最多升5% 中金仍撐恒指上28000
近期港股氣氛轉差波及樓市氣氛，連帶投行對港樓的研判亦備受關注。繼美銀對港樓後市持審慎看法後，最新摩根大通直言，若恒生指數長期疲弱，將窒礙樓價復甦進程，並預期下半年樓價升幅放緩至5%之下，而內地限制資金外流、加息憂慮等因素，均是樓價下行的壓力來源。不過，中資投行繼續派定心丸，中金公司(03908)表示，維持恒生指數今年底見27,000至28,000點預測，且認為聯儲局不具備持續加息條件。
先看摩通如何解釋港股走弱不利樓價的理據，該行指以歷史數據來看，港股與本地樓價呈高度關聯，且存有3至6個月的滯後。
整體而言，該行認為樓價上漲周期持續，惟升勢放緩，在維持全年預測不變（即升幅介乎10至15%）的前提下，今年來二手樓價指數已經反彈10.4%，較谷底回升17.9%，超出預期，所以意味下半年樓價升幅將會收窄至不多於5%，不過支撐樓價的因素仍然存在，包括一手去庫存、租金增長及人口流入等。
地產股捱沽 遭削目標價
要留意，摩通最新將一眾地產股目標價平均下調10%，選股傾向以防守為主。其中，恒基地產(00012)及新世界發展(00017)評級同樣維持「中性」，惟目標價分別下調10%及15%，至27元及6.8元，主因兩企對利率敏感度較高，在融資成本上升環境下盈利壓力較大。另該行維持信和置業(00083)和新鴻基地產(00016)的「增持」評級，惟目標價同削13%，至12.5元和140元。
昨日多隻本地地產股顯著捱沽，恒地連跌5日，昨日再跌2.1% 收報25.1元，見一年新低；新地也跌1.67%，報111.7元；另信置和新世界各跌1.41%和2.81%。
預期科指向下空間有限
除了港樓，港股近期表現嚴重滯後於其他亞太區股市也牽動市場神經。對此，中金研究部首席海外與港股策略分析師劉剛稱，恒指中樞水平大概是26,000點，年底目標則為27,000至28,000點。他表示，科指估值目前已經很低，進一步大幅下行空間相對細，由估值角度來看，科指並非一個壞的交易，有賠率價值，惟上行空間受制基本面。
他又認為，科指要成為好的交易，需要企業盈利大幅好轉、政策偏向消費刺激，以及互聯網巨頭在人工智能（AI）投資上發力，同時若然美債孳息率快速下行，有助降低整體融資成本，對科指亦有幫助。
銀河證券則稱，今年港股分化格局仍是主旋律，料盈利增長主要由AI產業鏈、上游資源和部分景氣賽道驅動，惟傳統消費、地產鏈的全面復甦需要待更明確的宏觀信號。
大市5日插1506 北水撈
市況方面，恒指昨日續見一年低位，連跌5日累挫1,506點或6.06%，埋單再跌432點或1.81%，收報23,336點，成交逾3,343億元，「北水」由沽轉買逾103億元。
屬重磅藍籌的內地科網巨擘股價進一步沉淪，騰訊控股(00700)見一年半新低，收跌4.2%，報414.8元；阿里巴巴(09988)更失守「紅底股」之列，跌足6日，昨日再跌3.83%，收報98.95元；兩企連同小米集團(01810)、京東集團(09618)和美團(03690)一共蒸發恒指203點。
另內房股中國海外發展(00688)和華潤置地(01109)分別跌1.44%及2.43%，收報12.94元和30.42元。就早前傳出清盤中的恒大向法庭提司法覆核申請，要求煞停證監會與羅兵咸永道香港達成以10億元賠償予恒大合資格獨立股東的和解協議，有指香港法院已定於8月19日審理恒大清盤人對證監會促成的一項交易提出的司法審查。