2026-03-16
明報
【明報專訊】開始的時候，特朗普笑咪咪的為自己打分，說如果打這場伊朗戰爭的滿分是10分，他應該取得15分。但是，過去兩三天，特朗普的笑容消失了。他的確沒有想到伊朗的反抗力量是如此強大，伊朗已經抱着同歸於盡的決心打這場戰爭，伊朗攻擊的目標是距離不遠的以色列及波斯灣諸國的美軍基地，同時封鎖霍爾木茲海峽。伊朗用的是廉價的無人機，美軍用的是成本貴百倍的攔截導彈。
伊朗的無人機不需要機場，不需要跑道，是裝在卡車上，由卡車直接發射，卡車則分散於面積廣闊的伊朗領土，而且不停的走動，美軍如何去尋找？當然，一個可能發生的可怕結果是以色列動用核彈攻擊伊朗，果真如此，局勢就不可收拾，也不可預測了。以色列擁有核彈是人盡皆知的「秘密」。
至今為止，中國內地及香港的經濟並沒有受到這場戰爭的影響，戰後，波斯灣國家都看到美國的軟肋，再也不會一面倒支持美國，中國肯定是受益國，迪拜雄心萬丈想發展的金融中心面對的打擊是可怕的，資金會流到哪裏？香港肯定是其中一個。如果中東資金流入香港，匯控（0005）、渣打（2888）、中銀香港（2388）肯定可以分一杯羮。
港鐵（0066）公布業績，盈餘倒退了7％，這是預料中事。去年，港鐵缺乏物業發展的收益入帳，單是經營鐵路運作，能保持有利潤不虧本已經是很了不起。港鐵則依靠發展鐵路上蓋土地獲利來津貼興建鐵路及營運成本。幸好，盈餘倒退但是派息不減，這使到港鐵也成了不錯的收息股。投資港鐵，土地開發的利潤才是真正的重點，去年缺乏房地產開發的利潤，那是因為前兩年香港樓價低迷，與港鐵合作的地產商暫停推出新樓盤，去年樓市復蘇，與港鐵合作的地產商開始賣樓，因此，今年港鐵應該有不錯的賣樓利潤入帳。再繼續向前看，今年港鐵尋求合作，準備推出的土地非常多，保證了未來的盈利。
太古（0019）以折扣價配售國泰航空（0293）股票，國泰航空股價下跌也是意料中事，不過，市價依然高於配售價，這說明獲得配售的企業與投資者多沒有馬上沽出獲利的打算，而是真正的投資者。太古配售國泰股票不是不看好國泰的前途，而是因為之前太古一口氣買下卡塔爾航空手上的9.9%國泰股票，太古不希望市場上還有第三個大股東，有利太古維持對國泰的絕對控制權。
但是買下卡塔爾航空手上的國泰股票之後，太古持有國泰的股份比例就超過香港證券法所允許的最高比例，換言之，之前太古買入卡塔爾航空手上這批國泰股票時，已經注定必須盡快在適當的時候賣掉。太古增持國泰之後，國泰股價上升不少，現在太古以折扣價配售，仍然有3.65億元的利潤，之前卡塔爾航空賣股票，也是有利潤，卡塔爾手上這批國泰股票則是一次過向建滔集團（0148）買入，建滔賣股，獲利也很豐厚。一隻國泰股票，經過建滔、卡塔爾航空、太古集團的手，三家企業都有不錯的利潤，歸根結柢，國泰就是一隻好股。
大學教授
[曾淵滄 滄海明珠]
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