2026-03-10
東方日報
寫字樓佔68%最多 核心區跑出
香港2025年物業投資情緒明顯改善，有代理行報告指出，以每宗成交價逾5,000萬元計算，全年非住宅物業投資成交額約471億元，較去年回升約7%，當中以寫字樓物業佔68%最多。
資金流向豪宅改裝宿舍等
第一太平戴維斯最新發表的3月投資市場報告指出，非住宅物業成交額雖上升，但市場已轉為「兩極分化下的選擇性復甦」。去年非住宅物業包括寫字樓、工業、零售舖位及酒店當中，寫字樓成為主導板塊，2025年商業物業投資成交，該類物業成交額約320億元，穩居首位；同時，用家佔非住宅買家約52%，反映市場愈來愈由策略性用家及營運企業主導，而不再單由純財務投資者推動。
報告又指出，資金正集中流向結構性因素支持及抗跌力較強的資產，包括核心區甲級寫字樓、豪宅及超級豪宅、學生宿舍相關酒店改裝項目及具重建潛力的高收益零售及工業物業，而弱勢地段及缺乏特色的資產復甦將相對緩慢。
事實上，核心區寫字樓、學生宿舍及高收益資產成為焦點主題，寫字樓投資呈現「核心優質物業跑出」局面，去年中環甲級分層寫字樓共錄得48宗成交，已超越2018年高峰水平。酒店方面，2024至2025年間共有27間酒店及服務式公寓易手，當中23間計劃改裝為學生宿舍，以回應約8.8萬個床位的結構性缺口；同時，提供約5至7%回報的非核心區零售及部分工業物業，亦吸引針對高收益及重建概念的精選資金。
酒店服務式公寓價看漲5%
報告亦預期，今年酒店及服務式公寓價格將上升約5%，寫字樓方面，中環價格預期持平至上升約3%，但整體寫字樓價格或仍下跌約5%。至於核心零售價格大致平穩，而非核心區零售及部分工業、物流資產價格，仍有約3至5%跌幅，凸顯市場將維持明顯分化。
第一太平戴維斯研究及顧問諮詢部董事湯卓軒表示，在減息周期、股市回暖及風險偏好回升支持下，2025年香港物業投資市場已明顯走出最悲觀階段，惟並非傳統意義上的全面復甦。資金正高度集中於具結構性支撐、現金流可見度高及具升值或改裝潛力的資產，例如核心區甲級寫字樓、豪宅及學生宿舍相關項目，而部分非核心區寫字樓、依賴貿易的物流物業及弱勢零售資產，則需要更長時間調整。
該公司投資部董事總經理袁志光指出，踏入2026年，相信投資者要掌握機遇，關鍵不在於「是否入市」，而在於「如何精挑細選」。在供應收緊、利率持續回落及內地資金逐步釋放的大環境下，核心寫字樓、優質豪宅、可改裝為學生宿舍的酒店，以及位處優越地段、具有明確升級或重建藍圖的高收益零售及工業物業，將最有機會在新一輪周期中跑贏大市。