2026-03-09
經濟日報
新一份財政預算案提出，從外滙基金撥出1,500億元支持北部都會區及其他基建項目。對上一次動用外滙基金已是42年前，有關舉措當然不常見，坊間亦有不同意見，有人憂大門一開會成常態，長遠會削弱本港儲備。
但筆者認為，若只是一味守住儲備而不敢承擔發展責任，香港便難以在周邊競爭中保持優勢。筆者認為，這次撥款應視為一個積極的選擇：在審慎理財的框架下，將資源投向能夠塑造未來的項目，讓香港在穩健與進取之間找到新的平衡。撥款的關鍵並非應否打開，而是為何而開？
須加快制度創新 助產業落地
外滙基金的管理本身就應涵蓋多元化的投資組合及風險，將部分儲備投放於北都建設等資本投資，合乎理據。至於有人質疑投資北都只會「益咗深圳」，筆者絕不認同，相反，筆者認為，過去正是因為香港缺乏土地和產業配套，才導致創科發展、企業落戶的成績未及深圳，投資及就業機會等都未能「飲頭啖湯」。
2024年，香港在深圳投資的新增企業接近5,900家，帶走了就業、資金和產業紅利。
事實上，我們熟悉的創科巨頭，不少都與香港有深厚淵源，卻最終選擇在深圳落地生根。例如騰訊，2004年在香港上市，獲得資金和國際通道，但總部和研發始終留在深圳；大疆創辦人汪滔畢業於香港科技大學，科研成果源於香港，但因深圳擁有完整供應鏈，最終選擇在深圳創業，成為全球無人機龍頭。
企業以外，科研成果亦外流，香港大學、中文大學、科技大學的研發成果，不少要「過河」到深圳才能轉化落地。這些例子說明，如果香港不加快制度創新和產業落地，科研成果和初創企業將繼續流失。
港倘抱殘守缺 反益其他地方
深圳的成功不是偶然，從90年代開始持續投入創新、布局產業，才有今天的成績。香港錯過了這個窗口，不能再錯下去，若香港繼續抱殘守缺，不把握北都機遇轉型，才會真正「益」其他地方。
投資北都的目標，正是要讓科研成果和企業在香港落地，讓資金和就業留在本地--不再讓下一間巨企流失。
過去我們只有「通道」，沒有「根基」。香港能夠提供資金和國際化平台，但因為缺乏產業空間，企業始終無法在香港扎根。北都的使命，正是打造一個能對接深圳產業鏈、同時保留香港制度優勢的「接口」。
香港長期依賴金融和地產，這種單一結構已顯示疲態。賣地收入的暴跌是最明顯的警號，2023至24財年土地收入僅196億元，比預算低77%，亦是2008金融危機以來最低水平。而相比高峰期的1,648億元，縮水超過八成。
撤辣後樓價全年仍跌近7%，3年間二手私樓市值蒸發近3萬億港元。賣地收入的暴跌，不是一個周期的低谷，而是對我們發出警告，香港必須轉型。
科技巨頭用腳投票 重返香港
筆者一直提倡：香港要由地價先行，轉為產業先行模式。當地價不如以前「遍地黃金」，我們必須透過發展產業，向土地賦予價值。而傳統產業如找到新的支撑點，也會再次起飛。過去兩三年撑起房地產的，其實並非傳統住宅需求，而是大學宿舍和校園的投資。香港都會大學購入酒店改建宿舍「MU88」、城市大學和科大入市高級商廈等例子，都反映教育成為房地產的新支撑點。
與此同時，科技巨頭也正在用腳投票，重返香港。2025年，阿里巴巴與螞蟻集團斥資約72億元購入銅鑼灣「港島壹號中心」最高13層，作為香港總部，成為自2021年以來最大宗寫字樓成交，企業選擇「買」而非「租」，反映對香港長遠經濟與營商環境的堅定信心。
值得留意的是，無論是大學購入物業改建宿舍，還是阿里巴巴斥資72億設立香港總部，都反映同一趨勢：香港正在吸引新型的、與實體經濟掛鈎的投資。這些投資與傳統地產炒賣不同，它們背後是真實的教研需求、科研活動和產業落地。若北都能提供更大規模的空間與配套，這股新動力將更容易轉化為香港經濟轉型的引擎。
外滙基金的定位從來不限於被動防守，更包括主動支援香港的長遠發展需要。北都涵蓋香港三分之一土地、新增約3,000公頃可發展用地，是香港經濟轉型的最大載體。以往每年基建開支約900億元，為加快北都發展，未來數年需增至約1,200億元。這次動用外滙儲備投資北都，就是用今天的財政資源，換取香港未來20年的發展空間。
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【知識庫】建設北都國際創科新城措施
•推動公私協作：政府、發展商、科企三方合作引導土地和企業資源對接產業發展，釋放未充分開發私人土地潛力。
•河套香港園區：額外注資100億元，以提速發展土地、提供基建、成立創投基金等。
•新田科技城：成立專屬公司推動開發，並注資100億元起始資。
•向洪水橋產業園有限公司注資100億元作為起始基金，公司年中投入運作。
撰文： 劉國勳 北部都會區諮詢委員會委員
欄名： 知•析趨勢