2026-03-02
明報
【明報專訊】全國人大會議將於周四（5日）開幕，除了公布政府工作報告，亦將審議規劃綱要草案。星展首席中國/香港經濟學家紀沫表示，今年是「十五五」規劃開局首年，當局料將協調貨幣、財政、產業政策發力，推動經濟上行，包括推出政策加快房地產市場觸底回升。她稱房地產連接逾百行業，亦是重要的金融消費，不能被科技等新經濟完全取代，若當局能推動內房市場提前一年至一年半觸底，不單可幫助拉動就業和消費，也可助力科技在「十五五」期間的發展。
籲降年輕人首期 補貼按息
內地房地產市場自2021年中以來持續下行，紀沫稱房地產行業佔國內生產總值（GDP）的比重從過往約兩成，到現時降至約9%，已到大致合理的高單位數區間。星展估算若由市場自行調節，內地房價要到2027年中開始回穩，屆時庫存周期由現時的31.4個月降至17到18個月，房地產固定資產投資則要至2028年中才見按年回升。
紀沫表示，現時內房已到相對穩定的階段，因此當局有動力於「十五五」開局之年前置政策，縮短房地產拖累其他行業、消費、就業的時間。
內地房價跌幅已不小，按揭利率亦多次下降，紀沫稱內地居民沒有入市買房，除了仍然預期樓價下跌，城市年輕居民仍有首期不足的問題，她認為可以針對外來的新人口，或高學歷人才降低首期比例，或給予按揭利息補貼。另外，內地近期有地方政府按每名新生嬰兒，給予父母住房獎勵，做法既可降低樓房庫存，亦可降低養育兒童的成本，若中央自上而下全國推廣，有助盤活房地產市場。
助拉動就業消費
紀沫又指出，過往兩年對電子產品等推出消費補貼，已經消費過剩，內地居民財富有六成為房地產，因此穩定消費需求的關鍵，在於穩定房地產市場。2024年4月內地鼓勵國企收購現存商品房，以降低地產市場庫存，不過實行以來成效有限。紀沫指出轉化公租房與市場庫存並不匹配，因為不少商品房是商業樓宇，不易改建為居住用途，而不少過剩樓房主要在三四線城市，當地房價跌幅已甚深，「例如一套房子原來是50萬元，現在可能10萬元都沒有，已經有能力購買，為什麼還要去住公租房」。
去年內地預算財政赤字率、中央和地方發債額度均有上調，市場視為中央加強財政政策力度指標之一，紀沫認為，中央不希望財政赤字過大需在日後清理，因此預期今年會維持現水平或稍有增加，事實上，她指出內地家庭今年估計有25萬億至50萬億元人民幣存款到期，而銀行亦願意向企業貸款，兩者皆不缺資金，更重要是需要由政府協調政策、統籌資金運用。內地政策寬鬆向來都是定向進行，例如扶持製造業會再細分哪部分才需要支持，再由發改委、財政部等同時協力，按每一個特定行業推行措施。