2026-02-14
經濟日報
市場憧憬香港樓市觸底回升，帶動本港地產股今年來開局強勁，部分更升至接近歷史高位。瑞銀指，隨地產股估值過高，故該行採較審慎投資策略，偏好淨負債比率較低及提供可持續高股息率的股票，並上調部分地產股目標價。
地產股估值貴 偏好低負債高股息
瑞銀認為，市場已基本消化住宅市場復甦的預期，即進一步減息、內地人才和學生的湧入、及供應量下降，但移民回流帶來潛在利多因素，正是該行預測未來兩年住宅樓價上升10%以上的關鍵。
「隨英國收緊永久居留的語言和收入要求，預計今年將迎來一波回流潮。假設2021年移民群體中有30%回流，料2027年帶來約1.39萬套新增需求，相當於主要住房供應90%及總供應26%。」
瑞銀指，現時本港房地產行業去槓桿化進程仍緩慢推進，部分地產商需要資金補充土地儲備，但信置（00083）、長實（01113）及嘉里（00683）的股票相關發行風險較低，同時太古地產（01972）、信置及嘉里股息率相對高企。
至於市帳率較低，且有資本循環或回購計劃的地產股，如長實及領展（00823）或迎來估值重估。相反，瑞銀對恒地（00012）、希慎（00014）及港鐵（00066）持審慎態度。
寫字樓方面，瑞銀重申中環商廈市場今年會改善，受惠資本市場復甦，現行租金料升3%至5%。零售方面，受人民幣升值及內地訪港旅客量回升，今年零售銷售料升5%。
責任編輯：劉婉雯