2026-02-11
東方日報
標普：一手供應過剩礙復甦 銷售額最多挫14%
各大房企仍在交代今年開局首月銷情之際，外界卻對今年全年新盤銷售欠缺信心。國際機構標普全球評級認為，一手樓供應過剩，阻礙樓市復甦，因供應過剩可能對樓價構成壓力，而樓價下跌又削弱置業者信心，導致樓市難以擺脫惡性循環，估計今年新樓銷售額將降10至14%，同時要降價促銷，新盤樓價跌幅料約2至4%。
未見積極解決大量庫存
比起此前估計今年一手樓銷售額僅挫5至8%，標普在最新報告指出，下調銷售跌勢至7.2萬億至7.6萬億元人民幣的預測，原因在於發現內地樓市低迷已變得根深柢固，只有內地政府才有能力消化過剩的庫存。然而，現時尚未看到政府對解決大量存量房核心問題的積極性；整體樓價預期跌幅則與去年相若。
標普信評工商企業評等部副總監任映雪上周曾表示，城市更新及存量房回儲是房地產行業兩大重要政策手段，但短期內均難對市場形成大規模提振效果，前者是催化中長期需要為主，後者落地進展亦整體偏慢，除收儲需符合一定條件、收購價存在制約外，核心問題是閒置庫存與市場需求形成結構性錯配，惟未來有望改善。
任映雪亦解釋，今年商品房銷售將延續下滑趨勢的預期，背後有4大核心邏輯，分別是宏觀層面經濟增長仍承壓，今年國內生產總值（GDP）增長率預計放緩，內需不足、出口減速限制居民購屋意願與能力；產業進入存量房主導新階段，新樓銷售回落成客觀趨勢；房地產政策以穩市場為目標，防止失速風險，但大規模強刺激可能性低；以及市場整體信心偏弱，即使或現結構性回穩趨勢，但缺乏整體回穩反彈基礎，居民置業能力和信心的實質恢復仍需較長時間。
按基準情景，標普信評預期，今年房地產托底政策或集中於上半年釋放，而下半年政策效果或邊際遞減，一手樓銷售降幅恐將再度擴大。
標普全球評級也進一步警告，假設今明兩年的合約銷售比其基本情景預期，再低10個百分點，現予以評級的10家中資房地產開發商之中，不包括萬科企業(02202)的話，也有4家可能面臨評級下調壓力。
另一評級機構惠譽亦提及萬科，認為萬科上月對旗下3筆境內債已完成部分本息兌付、剩餘本息延期一年，屬於惠譽定義的不良債務交換，可視之為債務重組，故將萬科長期外幣及本幣發行人違約評級由「RD」（限制性違約）上調至「CC」，新評級反映萬科重組後的信用狀況。
五礦地產私有化獲股東批准
同時，惠譽已確認萬科全資子企萬科地產（香港）的長期發行人主體評級為「CC」，並確認萬科地產（香港）的高級無抵押評級及其未償付高級票據的評級為「C」，回收率評級為「RR5」，即回收率前景略差。
另外，央企背景的五礦地產(00230)私有化計劃已於香港法院會議上獲計劃股東批准，昨股價收升2.04%至1港元，即每股注銷價，創逾5年收市新高。就批准計劃的呈請而進行的法院聆訊料本月25日召開，預計3月3日撤銷上市地位。
碧桂園(02007)則稱，聯席主席楊惠妍及莫斌、財務負責人伍碧君近期收到上交所出具的《紀律處分決定書》，分別對公司及3位執董等作出自律監管措施決定，予以通報批評，並記入誠信檔案。就此，公司及該等人士表示高度重視上述事項，將以此為鑑，嚴格遵循債券訊息披露要求。