【明報專訊】內地房地產市場於2021年下半年價量齊跌至今逾4年半，不少內房股票及債券價格已從高位大跌逾九成，故目前投資者普遍對該板塊低配，不過，股市往往在悲觀中迎來機會，中國海外(0688)及華潤置地(1109)等兩大藍籌內房股股價今年以來均勁升近兩成，大幅跑贏恒指（見圖）。在昨日舉行的「富達國際馬年投資前瞻」網上研討會上，富達國際亞洲經濟分析師劉培乾預測，今年內地政府會出台更多政策去穩住房地產的需求及價格；富達國際亞太區投資總監主管Stuart Rumble認為，由於目前內房市場信心非常低，內房股估值也很吸引，故此只要基本面略為改善便可以增加投資者信心，指可以留意資產負債表穩健、聚焦一線城市的一線內房股。
中共中央政治局在2024年9月26日曾召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作，由總書記習近平主持會議。該會議指出，要全面客觀冷靜看待當前經濟形勢，正視困難、堅定信心，切實增強做好經濟工作的責任感和緊迫感。
前年政治局會議內房政策已轉向
就內地房地產市場於2021年下半年價量齊跌，被視為經濟隱憂，該會議表示：「要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大『白名單』項目貸款投放力度，支持盤活存量閒置土地。要回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財政、金融等政策，推動構建房地產發展新模式。」
富達國際劉培乾分析，上述政治局會議代表內地房地產政策已出現轉向，這為內地房地產市場打底，至今即使內地房地產市場仍然下滑，但下滑的速度已經放緩。
上述政治局會議明確表示「要促進房地產市場止跌回穩」後，劉培乾指出，由於內地每個城市房地產市場並不一樣，故中央政府亦沒有將一套政策套用於全國房地產市場，而是予地方政府更多彈性按本身情况制定政策。
料地方政府今年更多政策穩內房需求
雖然上述政治局會議於2024年9月26日召開至今已一年多，不過，從去年全國住宅商品房銷售面積、銷售額及投資額分別下跌9.2%、13%及16.3%可見，內房銷售表現仍屬價量齊跌，而這導致投資跌幅更大。
不過，向前望的話，劉培乾相信，中央政府今年有非常大的意願去穩住內地房地產市場，原因是這樣可以促進GDP增長，故她認為，地方政府將出台更多政策去穩住房地產的需求及價格。
內房股現估值偏低 政策支持利股價
將上述內地政府今年擬穩住房地產市場的政策預測應用於投資市場，富達國際亞太區投資總監主管Stuart Rumble表示：「政策是很重要的，原因是現在投資者對於內地房地產市場信心非常低，故此內房股估值也很低，所以只要基本面略為改善，便可以增加投資者的信心。若劉培乾上述預測兌現的話，內地一線城市房地產市場將會改善，內地一線房地產公司的資產負債表也將會改善，故此我們覺得目前內地房地產市場是有投資機會的。」
根據中國傳統，昨日（2月4日）立春後已經踏入俗稱為「火馬年」的丙午年。富達國際強調，「火馬年」象徵能量、彈力、動力及願意前行（energy, resilience, momentum and willingness to move forward），並且同時要求嚴守紀律及認清方向，這樣才能在波動市况中完成美滿的投資旅程。
明報記者 葉創成
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