2026-01-29
經濟日報
強積金制度實施逾25年，繼去年取消「對冲」，今年亦是深化改革的關鍵年。隨着最後一個受託人本月底完成轉移，「積金易」全面投入運作，標誌着「全自由行」快將推出，有助推動市場競爭，促使受託人降費及提升表現。
筆者期望分階段盡快落實另外4項改革，進一步增強退休保障，讓強積金制度擴展功能，與時俱進。
若可動用MPF 助解首期難題
首項是放寬強積金置業，過去在積金局內已有多番討論。根據差餉物業估價署最新資料，與高峰期比較，私人住宅售價指數跌約25%，新界區A類細單位「上車盤」，售價跌約三成。樓市有較大幅度調整，是落實強積金置業的好時機。
根據推算，現有15萬至20萬個強積金「百萬元戶」，40歲以下的帳戶持有人約佔一成，相信部分對置業成家有較殷切需求，有力供樓卻首期不足。目前市場上400萬元以下的單位不乏選擇，若能多動用數十萬元資金，支付3成首期「上車」亦較輕鬆。
強積金置業並非消費，只是另一種投資，配合「逆按揭」同樣可保障退休生活。按現時利率，65歲夫婦就估值400萬元單位申請終身「逆按揭」，每月可獲8,000元左右，若符合其他資產規定，每月可領取共8,500元長者生活津貼，形成退休保障組合拳。早前在立法會再次提出建議時，財政司司長表示認同當中道理，承諾全面檢視。
事實上，部分僱員會獲得僱主額外的自願性供款，對任職3年以上的公務員，政府額外供款便達月薪10%以上。紀律部隊人員長年面對宿舍輪候時間長的問題，而退休人員因未獲編配公屋，延遲遷出宿舍，亦大大延長現職人員輪候的時間。
放寬積金置業，有助年輕公務員早作部署，解決長遠住屋需要，有條件先行先試。例如，容許公務員動用自願性供款份額置業，而法定強制性供款則留在強積金戶口，這是積極穩妥的做法，期望財政預算案有所着墨。至於置業後可否出售物業，筆者認為強制65歲前需將資金重投強積金，已可釋除套現的憂慮。
宜推新基金 保證回報高於通脹
第二項是配合政府發債，推出「保證回報高於通脹基金」。經在上屆立法會爭取，財政司司長2023年向金管局及積金局作出指示，就有穩健回報且手續費低的強積金基金進行研究。財經事務及庫務局2024年初答覆筆者書面質詢時稱，已就撥出政府債券優先供強積金基金投資建立機制，但保證回報高於通脹基金至今仍未面世。
現時強積金總資產達1.55萬億元，資產分布顯示，低風險基金佔比兩成，需求不少。然而，自強積金制度成立以來，保守基金、貨幣市場基金及保證基金，年率化淨回報只有1%至1.1%，大幅跑輸同期1.8%年率化通脹，供款嚴重貶值，債券基金淨回報亦僅1.9%。
一個強制儲蓄的退休保障制度，有道德責任提供「百分百保本增值」的選擇，而非「逼人蝕錢」。因此，筆者一直推動成立保證回報最少為「通脹+1個百分點」的基金。
這要求是否合理？外滙基金成立以來，年均投資回報率為4.5%，內地社保基金為7.4%，新加坡淡馬錫過去20年的年均股東總回報率為8%。強積金作為收費投資，有條件亦理當做到「通脹+1個百分點」保證回報。
不少發達國家、地區的債務，佔GDP比率100%以上，比如新加坡175%，美國121%，現時香港僅約10%，還有很大的發債空間。增發長債，配合推出保證回報高於通脹基金，既為基建找到穩定、廉價的資金支撑，亦為強積金增加穩健回報選擇，是多贏之舉。期望這個「財爺」認同的「好意見」，能夠盡快深度落實。
為低收入人士代供 普惠民生
第三項是為低收入僱員及自僱人士代供強積金，特區政府早於6年前已承諾，會在「積金易」平台推出後落實代供。及至本屆，勞福局2024年10月指正進行精算工作，至今又過去一年多。
現時，強積金供款入息下限只有7,100元，脫離機制嚴重滯後，因此，調整上下限必須配合代供盡快推出。按照機制，下限為每月就業收入中位數的50%，現為超過1萬元，以此為界實施代供，參考統計處每月就業收入分布，將惠及60多萬人，政府每年開支約20億元，是小錢辦大事，普惠民生。愈早實施代供，複息效應滾存增值愈顯著，基層、兼職、自僱工友已翹盼多年，沒理由再拖宕。
僱主倘欠供款 納破欠基金保障
最後一項是將僱主拖欠的強積金供款，納入破欠基金保障範圍。破欠基金並非政府撥款，而是透過商業登記徵費而來，滾存至今有超過70億元。數據顯示，在正常經濟環境和徵費250元情況下，基金每年盈餘高達2、3億元，即使經濟衰退及只徵費150元，仍有逾千萬元盈餘，十分穩健。積金局行政總監去年透露，每年無法追回的僱主供款約為千多二千萬元水平，破欠基金絕對有能力承擔。
僱主供款是法定責任，是僱員應得收入的一部分，只是經制度轉化為強制儲蓄投資，讓僱員延後提取累算權益。既與欠薪同屬僱員血汗錢，理應納入破欠保障。毋須政府額外財政支出，透過優化機制即可增添保障，是深化改革的正確路向。
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【知識庫】如何因應年齡調整MPF投資？
•強積金（MPF）投資風險應隨年齡增長逐步降低，避免接近退休時因市場波動損失本金。
•用「100減年齡」估計股票佔比，例如30歲者可放70%股票，60歲者降至40%，餘下債券或現金等低風險資產，適合自行選基金時參考。
•預設投資策略（DIS）會自動按年齡調整，50歲前全投「核心累積基金」（60%股票+40%債券），之後逐步轉「65歲後基金」（20%股票+80%債券）。
•定期每年檢討1次，並考慮通脹（目標回報至少4至5%）。
撰文： 黃國 工聯會理事長、立法會議員
欄名： 知•析趨勢