2026-01-13
經濟日報
市場普遍看好今年本港樓市前景，繼摩根士丹利後，花旗亦相信本港樓市將展開維期數年的上升周期，因此上調今年本港樓價預期，由原本估計的升3%，調高至上升8%，明年會進一步上揚。
花旗同時指，本港地產股亦會重新受到關注，發展商股上半年將跑贏大市。
新屋銷售高於完工量
花旗指，從基本面來看，有6個支持樓市因素：（1）新土地供應量創14年新低，而且低於銷售量；（2）現有單位供應料於一年內減少1萬個，即較去年9月減少10%；（3）預計2026年樓市將轉為淨吸納狀態，為2019年以來首次，即新屋銷售量高於房屋完工量；（4）今年海外學生簽證料達9萬個，料有16萬人才來港，支撑租賃及樓市需求；（5）2023至25年間累積租金增長20%，樓價有補漲空間；（6）股市帶來的財富效應，恒指走勢一般領先房價約3個月，兩者過去十年相關系數約79%。
地產股方面，花旗表示，由於去年第四季奢侈品銷售回暖，加上寫字樓成交勝預期，令發展商股去年跑輸收租股，但樓市進入上升周期，新屋銷售升至6年高位，並持續向上，發展商的新屋銷售利潤率、盈利及資產淨值（NAV）存在上行空間，相信上半年發展商股會重現活力，NAV折讓幅度將會由目前的52%，縮窄至歷來上升周期的40%。
發展商股 薦新地信置恒地長實
花旗稱，現時本港上市地產股的架構變得更精簡，中港利率料進一步下降，當中港元拆息（HIBOR）料降30點子，內地料減10點子，發展商股的債務、資本開支及融資成本均向下，而且展示積極的資本循環，有助支持現金流，從而確保穩定派息，同時留有債務空間以支持增值型投資。
以住宅為主的發展商中，花旗偏好新鴻基地產（00016）、信和置業（00083）、恒基地產（00012）及長實（01113）。
花旗稱，自去年第四季看好奢侈品零售後，現時對住宅市場更加樂觀，而第二季是房屋銷售的傳統旺季，預期自3月開始，資產周轉速度將會加快。
從子行業劃分，花旗最偏好住宅及奢侈品零售，其次為中環寫字樓，隨後是非必需消費品，最後是偏遠地區的寫字樓。
責任編輯：梁智豪