2026-01-09
經濟日報
信置 （00083） 及鷹君 （00041） 日前投得彩興路地皮，2025年樓價觸底回升，發展商亦開始有買地意慾，去年賣地不再流標，更開始出現地皮以高於市場估值上限批出。
但距離重回跌市出現之前賣地的熱鬧情況，仍然相距甚遠。
去年有3個迹象反映住宅土地市況明顯回暖：
1.流標情況消失：政府推出的4幅住宅地、「一鐵一局」的兩個住宅項目均成功批出，相對於2023年的5次流標（未計1幅商業地流標）、2024年的兩次流標，情況明顯有所改善。
流標消失供應超標 地價漸回升
2.土地供應超標：土地順利批出，再加上發展商恢復農地補地價意慾，自然在私人住宅土地供應方面有明顯進展，按照發展局局長甯漢豪披露，2025/26年度預計土地供應量約15,750伙，較2024/25年度約1萬伙急增57%，亦較全年推地目標13,200伙超額約2成，創近3年度最多。
3.地價回升：地皮能夠賣得出去，一部分是政府願意調整，降低地價要求，賣地量增加但地價回落，這個情況在2024年到2025年中最明顯發現，直至近幾個月連地價亦有回升，例如信置投得的屯門海珠路地皮，每平方呎地價3,860元，高市場估值上限4成；華懋荃灣永順街地皮每平方呎地價5,692元，高市場估值上限26%。
上述賣地價量增加的情況，對政府庫房收入自然有好處，但亦難以過於樂觀，特別相對較過去幾年地產市道百花齊放情況，近年賣地顯得有點貨源歸邊。
以政府賣地為例，2025年賣出的4幅住宅地分別接獲4至9份標書，平均約6.8份，如果對比樓價下跌之前的2021年，該年賣出8幅住宅地，平均每幅地皮接獲11.3份標書，而2025年地皮的平均標書數目減少4成。當中規模在30億元以下的住宅地，2021年時的標書數目可達到16至17份，但2025年同類規模的地皮亦只有8至9份標書。
中大型發展商活躍 紛「執平貨」
在入標的發展商方面，2021年總共有32間不同發展商曾經入標，而2025年則為14間，當中活躍發展商（以年內入標超過兩次計算）在2021年有11間，而2026年只有6間，減少45%。同時，2025年中標的發展商分別為新地 （00016） 、信置及華懋，均是本地主流及活躍的發展商，而2021年時則有比較多中小型發展商中標。
近期較活躍是平均實力比較雄厚的中大型發展商，有能力趁地價回落「執平貨」，除了個別國企之外，受債務問題困擾的內房及中小型發展商買地意慾仍然相對較低，市場競爭的激烈情況大不如前，地價要明顯回升仍然要時間。
撰文： 唐榮
欄名： 專家樓論