2025-12-15
經濟日報
中國在「十五五」規劃中聚焦於科技創新，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強認為，可提高中國底氣，但真正的要讓經濟、讓企業盈利好起來，還得打破通縮，當中有兩大關鍵，第一是房地產要企穩，第二是更大力支援消費。
邢自強指，內地房地產自今年7月以來加速下跌，要樓市企穩，第一要收庫存，即中央出錢買回賣不出去的房子，第二是要保主體，讓一些邊緣開發商直接跟國資委要求國有化，這樣可避免置業者因擔憂開發商倒閉而不購買其建造的房子，但這兩點的難度都比較大，退而求其次就是降低按揭利率，令置業者成本大幅下降，故他建議明年將按揭利率下調100至150點子。
倘降按息穩信心 內房今年或升
「房地產下行過程中，若任由房價調整及庫存自行消化，也許還要兩、三年時間（才能企穩），但假如能透過財政政策下調按息，令房地產租金回報率跟按揭利率打平，這樣有助於整個市場信心回升，可能房地產到2026年或2027年初，就企穩回升了。」
至於支援消費方面，邢自強表示，昔日政策制定者最重視是製造帝國，所以總覺得支持耐用消費品就是支援產業鏈，帶動整個生產力的提升，因此過去兩年推出以舊換新政策，對家電、汽車等耐用消費品進行補貼，但「一旦買過一次家電和汽車，未來兩年就不會再買了」，所以效用一定會下降。
補貼服務業 帶動就業谷消費
不過，這種補貼理念今年開始有變化。邢自強指，若將目光投向服務業消費，補貼服務業，市民就可以用國家發的服務券、消費券去支援餐飲、旅遊等玩樂專案，「這些專案不存在透支，大家今天看了電影、做了Spa，未來還可以繼續做的，不會過度透支」。
「盡管服務業表面上不是製造業這種生產力的進步，但它會帶動就業，因服務性行業都是勞動密集性行業，帶動很多就業，令大家最終收入預期好轉，所以我覺得要把對消費的補貼和支援，從僅僅是耐用消費品擴充到服務業，這是非常好的一個方向，估計明年上半年有望推出。」
責任編輯：梁智豪