2025-12-15
東方日報
展望本周國際金融焦點之一，乃日本央行本周四進行一連兩日議息會議結果。市場最新預期，日本央行加息幾無懸念。事實上，自去年3月以來，日本基準利率由最低負0.1厘，加至目前0.5厘，加幅顯著；可是另邊廂，除了工資上升外，日本樓市亦愈升愈有，反映當局必須正視通脹回升的問題。
根據不動產調查公司東京KANTEI以都道府縣統計，去年新出售的新建住宅大樓平均價格（以70方米作換算），除以當地的平均年收入，算出「房價收入比」。日本全國平均值為10.38倍，比2023年的10.09倍上升，是連續兩年超過10倍。
景順預期再收緊幣策
據了解，如今東京都23區的新建公寓已連續3年平均價格突破一億日圓（約499.5萬港元）。造成樓價上升的原因之一，是成本上升，例如鋼筋混凝土住宅大樓的建築成本在過去一年上漲4至6%，房地產公司需要加價維持利潤。東京KANTEI的高級主任研究員高橋雅之指出，「面向大眾群體的建築沒有利潤，因此房地產公司開始涉足面向雙薪家庭、富裕階層、高齡人士的改善需求等的高價房屋」。
其他原因包括企業利潤、民眾薪酬，以至普遍物價都在上升。雖然今年第三季日本修正後的國內生產總值（GDP）按年收縮2.3%，較初值收縮1.8%轉壞，但景順亞太區環球市場策略師趙耀庭認為，單一季度數據不足以說明趨勢，因為關稅不確定性正在消退，日本企業盈利正在改善。他預計，日本央行本周五可能會加息，並在2026年進一步收緊貨幣政策，原因是宏觀環境改善以及明年春季工資談判的強勁前景。
東證盈利明年望增15%
股市方面，今年截至上周五，日經平均指數累升逾25%，成分股更廣泛的東證指數（Topix）亦累漲近23%，主要由人工智能（AI）熱潮推動。野村投信投資策略部副總經理樓克望在論壇表示，支撐明年日股的第一大引擎，是日本新政府明確轉向「增長型」的政策路線，協助日本經濟正逐步擺脫長期停滯，走向物價與薪資正常化、企業加速投資，以及生產力改善的道路。儘管今年東證指數的每股盈利（EPS）按年增長率僅約4%，股價亦已提前反映明年展望，但該行仍預估明年東證EPS按年增幅可望達到12至15%的可觀水平。