2025-10-17
oriental
市場仍然憂慮中美關稅戰，恒生指數昨日反覆偏軟，收市挫22點，全日成交按日縮減12.77%至2,757.29億元，連續第三日減少。里昂認為，中美貿易衝突對A股下行壓力相對有限，對港股配置潛力維持策略性正面。
恒指低開20點後，一度倒升152點，重上26,000點，但升勢未能持續，最多跌223點，收市報25,888點。國企指數升8點或0.09%，報9,259點；科技指數跌71點或1.18%，報6,003點。
大型科技股拖低大市，阿里巴巴(09988)旗下電商淘寶天貓年度購物優惠促銷期開鑼首一小時，有35個品牌成交額破億元人民幣，活躍用戶數目亦超越去年同一時期，惟股價偏弱，跌0.24%；美團(03690)及騰訊控股(00700)齊跌超過1.1%；小米集團(01810)跌3.59%，是表現最差藍籌。
獲摩根大通重新唱好，兼上調評級至「增持」的泡泡瑪特(09992)，股價一度飆6.73%，收市仍升5.56%。該行料其今年銷售及經調整盈利分別按年升1.65倍及2.76倍，明年則按年各升28%及29%，目標價由300元升至320元。
金價再創新高，金飾及金礦股做好，老鋪黃金(06181)升6.21%，獲納入港股通的紫金黃金國際(02259)漲3.8%，但母公司紫金礦業(02899)微跌1.43%。不過，還是有基金趁高減持金礦股套現。權益披露資料顯示，施羅德於周三在場內減持山東黃金(01787)168.4萬股，按每股均價40.087元計，估計套現約6,750.65萬元，持股量降至5.85%。該股昨收報37.8元，跌2.27%。
里昂相信，中美兩國經濟的互補，將使雙方持續留在貿易談判枱上，而非4月貿易關稅上升及溝通渠道中斷的極端局面，對中國股市下行空間相對有限，短期A股波動性仍低於港股，但長期港股的配置潛力仍正面。
該行解釋，香港市場長期配置仍然具策略吸引力，且中國互聯網、半導體、生物科技和資源等關鍵產業有高質素公司。其追蹤的南向超買指數（SOI），在香港市場疲軟時持續上升，雖然1以上的水平歷史上已反映「聰明錢」在好的價位買入，但目前為0.6，因此建議市場保持耐心，等待香港市場可能接近吸引買入區間的更明確信號。