2025-10-11
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滙豐控股(00005)周四宣布以現金私有化恒生銀行(00011)，每股作價155元，收購動用現金136億美元（約1,060億港元），有關交易將使滙控普通股權一級資本比率（CET1）下降125點子，為維持該指標於14至14.5%指引範圍內，滙控將在公布消息後3個季度內暫停股份回購。券商普遍預期，私有化恒生的交易，將影響滙控短期每股盈利及股東回報，但配合新管理層的戰略，相信長遠影響正面。
外媒報道，滙控早在9月初向恒生董事會提出私有化要約，並3次上調報價。標普全球評級預計，交易有助進一步強化兩者之間的聯繫，提升治理協調，從而實現業務及營運更緊密合作；預期滙控的整體資本化將保持強勁，估計擬議交易將於明年上半年完成後，屆時標普全球評級對滙豐的風險調整資本（RAC）比率將下降約2%，估計至明年底該比率約為11至12%，仍高於標普強資本的10%門檻。
花旗指，滙控去年純利來自恒生銀行貢獻權益佔9億美元，為滙控整體純利4%。私有化恒生在計及估算未來3季暫停共80億美元回購後，對滙控每股盈利影響變得微不足道。若私有化動用的資金全數用於股份回購，對滙控每股盈利的影響將為2%。對於是次交易的時間和作價，該行表示理解滙控管理層為何目前轉向資本動用，尤其在內生貸款增長仍相對低迷，以及滙控股價已為市帳率1.5倍，回購對每股盈利增量不如以往。
華泰證券指，私有化恒生與滙控聚焦亞洲戰略布局一致，有助強化在港本地領先地位，分別上調滙控明年及後年純利預測1.8%及3.8%。摩根大通預計私有化後達致的成本優化可改善營運效率，相信長遠對滙控有利。