2025-12-12
東方日報
內地救樓市新政只聞樓梯響，即使是一連兩日的中央經濟工作會議，對扶助房地產新招仍是寥寥可數，僅重申着力穩定樓市，主要透過因城施策控增量、去庫存、優供給的手段，並鼓勵收購存量商品房重點用於保障性住宅等，以及深化住宅公積金制度改革。投行摩根士丹利預計，明年內地房地產將繼續下行趨勢，居民信心恢復恐變得更具挑戰性，觸底或需更長時間。
大摩分析指，明年房地產行業的下行幅度將更溫和，但由於中方首要任務是風險緩解，而非經濟增長，財政刺激措施可能偏被動和謹慎。如果宏觀環境保持穩定和韌性，預料一線及二線主要城市的樓價可能會在2027年下半年穩定下來。
中經會昨表明，要有序推動「好房子」建設，加快構建房地產發展新模式，積極化解的是地方政府債務風險，不得違規新增隱性債務，並優化債務重組及置換辦法，多措並舉化解地方政府融資平台經營性債務風險。因此大摩認為，房企流動性風險在政府眼中只是一個較小的擔憂，但由於樓價續跌，行業利潤率或會進一步下降，而部分擁有優質土地儲備的國有房企在明年可能看到預售利潤率觸底。
IMF：3年須投入7萬億救市
另一投行摩根大通留意到，市傳中央正考慮按揭貸款補貼利息，甚至傳出潛在規模或達4,000億元人民幣云云。該行相信，相關政策方向不無可能，但若當局未能讓買家對樓價企穩重建信心，單憑有關措施或改善買家負擔能力的政策，不足以扭轉樓市低迷局面。
為解決困擾中國多時的樓市問題，國際貨幣基金組織（IMF）重申其建議，由政府投入逾7萬億元人民幣資金「包底」。繼去年建議動用相當於中國國內生產總值（GDP）的5.5%去解決爛尾樓問題，今年IMF總裁格奧爾基耶娃又呼籲，內地要解決房地產危機，可能要付出代價為未來3年中國需投入相當於5%等值的GDP資金。
高盛：人民幣被低估25%
人民幣方面，高盛繼上月底調升人民幣在岸價目標後，昨再出言力撐人民幣。外媒引述高盛分析指，人民幣為其「最高確信度」交易之一，甚至認為人民幣匯率被低估25%，該行模型測算人民幣公允價值為每美元兌約5元人民幣。按此推算，即每百港元兌約64.1元人民幣。在岸價昨午收報7.058兌每美元，單日升58點子，三連升，續創逾14個月新高。