2025-09-17
東方日報
投行憂下季銷售續弱救市不足 內房股捱沽
中國房地產行業於第三季頻獲政策組合拳「護航」，但始終難以掩蓋新樓銷售受壓的憂慮。投行普遍預計，第四季銷售疲弱趨勢將持續，原因是居民情緒未見大幅改善，且去年同期的救市力度恐難重現，多隻內房股昨日偏軟。不過，業界昨更關注拖垮房企上下游的中國恒大（前上市編號：03333）創始人許家印遭追討巨款進程，香港高等法院周二據報委任恒大清盤人，負責接管許家印資產，作為清算這位始作俑者身家的關鍵一步。
港人買內地樓准「先結後補」
繼一線城市先後放寬限售等措施，中央明確有系統推動「好房子」建設，國家外管局亦敲定港人買內地樓可以「先結匯後補文件」，一如7月時提及的徵求意見稿，當局正式通知列明優化境外個人在內地置業結匯支付的流程，將原本的粵港澳大灣區試行結匯支付便利政策推廣至全國範圍，在資本項目外匯收入及其結匯所得人民幣資金方面，更取消不得用於購買非自用住宅的限制，意味「限外令」終於鬆綁。
可是內房銷售寒冬未過，投行大和資本表示，8月內地新建商品房銷售額按年仍跌逾一成，主要受累銷售面積及平均售價「雙降」。該行稱，屬於傳統旺季的9月，以至第四季銷售表現將是關鍵，但考慮到近期京滬相繼放寬限購，對樓價影響輕微，若今年缺乏進一步政策刺激，料年底前銷售跌幅擴大。
摩根士丹利報告亦指，鑑於土地銷售疲弱、庫存水平居高不下，及內地開發商對樓市仍持謹慎態度，估計第四季建築活動可能持續疲弱，甚至對該行今年全年新開工量及房地產投資各跌19%及11%的預測，構成潛在下行風險。
大摩：中國居民置業審慎
大摩又提到，二手樓市場叫價降低及放盤量提高，均表明內地居民情緒在交易量減少的情況下轉趨審慎。近月樓價降勢平穩，以至房地產市場在推動經濟增長中的作用減弱，令該行對增量的支持性房策將保持有限力度的看法不變。加上去年同期基數效應，預計未來數月房地產銷售恐錄更大跌幅。
摩根大通及花旗對房策預測也各有不同，摩根大通擔心，一旦政策刺激預期落空，10月的內房賣樓情況或進一步惡化。花旗則料，各地方政府將繼續放寬樓市及城市舊區改造等政策，以釋放換樓需求等。
欠債房企對樓市的威脅更不容忽視。綜合報道，在港除牌不足一個月的中國恒大還在清盤中，基於恒大清盤人早前向香港高等法院提出的申請，法院昨裁決，對許家印資產頒令擬定接管人，並由恒大清盤人出任接管人，令未遵從披露財產命令的許家印所持資產無所遁形。
恒大清盤人早已表明，無意轉移許家印的資產，而是調查與識別許家印實際資產所在，以保存其資產。不過，為免出現衝突，法院昨同時任命高露雲律師行（Wilkinson & Grist）的何文基律師，擔任監督律師，接管人須定期向監督律師報告。另外，法院就恒大清盤指示審查委員會由3名成員組成。
其他房企方面，萬科企業(02202)再獲大股東深鐵集團貸款，今次將提供不超過20.64億元（人民幣•下同）借款，用於償還債券本金與利息。越秀地產(00123)透過附屬競得杭州市拱墅區康橋住宅用地，收購價逾13億元，料進一步鞏固該企在杭州的戰略地位。