2025-08-29
東方日報
去年9月，內地當局承認「經濟出現新情況和問題」，更表明「房市須止跌回穩」。去年底，中央政治局會議明確指出，今年要擴內需、穩股穩樓，今年2月內地政府工作報告亦進一步強調這個政策方針。奈何次季以來各產業陸續出現「內捲」狀況，顯然穩信心穩市場的工作尚未到位。本季當局須加大力度，務求在「穩股穩樓」方面實現重大績效，目標是藉此暢通內需大循環，始可確保經濟保持穩增勢頭，有足夠底氣抗衡外部不穩。
去年以來，內地當局一直維持積極的財政政策，支持重點消費行業的補貼，以協助消化產能，保持消費熱度，當中重點補貼之一乃汽車、家電等消費。可見補貼消費的做法，刺激只在於一時，無法持續推動內部需求。畢竟整體商業景氣仍弱，企業經營困難，就業市場波動，資產價格又沒大起色，企業與居民無法增收的前提下，要刺激內需，談何容易？
雖說中國人愛儲蓄，消費佔經濟產值比重亦低於其他主要經濟體，但在看不通前景下，居民不願多花費，消費降級是不爭事實。若商業景氣與就業市場持續沒大改善，當局的穩增長任務將愈來愈艱巨。近季各行業的內捲狀況，正說明市場供大於求、信心不足的情況惡化，須設法及時破局，止住景氣下行的趨勢。
對比以財政補貼消費，更能起到效用的刺激方法，是讓企業與居民坐享資產增值，財務收入增加，信心大了，自然願意投資與消費。要達到這個目的，得從穩股市、穩樓市着手。7月以來，A股市場持續反覆向上，近日科創類股份表現突出，正為A股市場起動「加油」。居民見到股市有起色，有望找到更佳的資本回報，自然願意減少儲蓄，將資金流入股市投資，賺到錢就自然會花費。
不過，如今股市尚未能全面起航的其中一個關鍵，就是被內房市場未止跌拖後腿。故當局最新公布推動城市質量發展的意見，透過加快構建房地產發展新模式，持續推動城鎮老舊小區改造，釋放居民剛性和多樣化改善性住房需求，務求讓「穩樓市」工作起效。
迎面而來的「金九銀十」是中國傳統的消費旺季，是當局落實加強穩股穩樓，全面提振社會預期，暢通內部循環的關鍵時間，也是確保下半年經濟提速增長、有力抗衡美國貿易戰影響的重要戰略。
股、樓兩大資產市場關係本就相輔相成。股市好，房企有融資渠道，可盤活資金流，加快重組債務，啟動新投資；居民股票投資賺到錢，對前景信心恢復，也願意投放在住屋以改善生活，提振置業需求。樓市回穩能帶動建材、建築、家具、能源等行業景氣，即所謂「一業穩，百業旺」。企業盈利改善，居民就業機會增加，能對促進經濟活動產生良性循環。
股市人氣上升，內險企業、券商等業績都有明顯改善。期望「金九銀十」見到一、二線城市房地產有更多趨穩的迹象，房企債務重組有更多積極的進展，股樓兩市齊發力，為經濟注入強心針！