2025-08-26
經濟日報
【本報記者袁諾曦報道】聯儲局主席鮑威爾釋放減息訊號一度令美股歡騰，但其後逐步回歸冷靜。投資界認為，雖然減息門檻降低，但儲局尚未為9月減息作明確承諾，但隨儲局更加貼近市場對放寬政策預期，這利好風險資產。
施羅德：取決於8月就業及物價數據
美股在上周大升後回調，截至本港昨晚11時，道指跌214點，報45417點，納指升50點，報21546點，標指跌7點，報6459點。
景順指，雖然鮑威爾沒有明確表示儲局將在9月減息，但他為減息設下了較低的門檻，料儲局很大機會將在9月減息，並在年底前至少再減多一次。
聯儲局現在更加擔憂就業數據逐漸疲弱，雖然市場持續擔心與關稅相關的通脹，以及未來幾個月的變化，但現實是近期由關稅引發的價格壓力被視為暫時性的，通脹預期相當穩定，令儲局可能會採取行動來抵消美國經濟的任何疲弱。
施羅德投資也指，鮑威爾在全球央行年會上為9月減息打開大門，但未有作出明確承諾。雖然他承認就業市場的下行風險正在增加，但同時警告透過第二輪效應，關稅或會引發更持久的通脹。這意味9月議息決定將取決於8月美國就業及物價數據。然而，市場已將鮑威爾言論解讀為減息在即的訊號。利率期貨現時反映減息0.25厘的機會率高達九成，但考慮到鮑威爾強調未來數據的重要性，該行認為減息與否的機會只是一半一半。
Nuveen料美10年債息 將大幅波動
部署上，普徠仕認為，考慮到財政和貨幣政策以及企業盈利增長仍然利好，但持續的貿易緊張關係和經濟增長放緩則具有抵銷作用，將風險資產配置由「低配」上調至「中性」，惟鑑於近期貿易談判可能引發市場波動，下調歐股「偏高」配置。另外，隨美國財政政策導致債券供應增加，加上關稅引發通脹風險，可能對利率構成上行壓力，對債券維持較低配置，並進一步下調美國長期國債的配置比重。
Nuveen指，鮑威爾表示現時政策「較少限制性」，或暗示9月減息政策可能仍偏向緊縮，此舉或會引發市場利率的短線重新定價，因當前市場預期寬鬆政策將持續至2026年年中，故該行在固定收益方面維持防守性配置，並預期美國10年期債息率短期內仍將大幅度升跌，年底目標維持在4.25厘。
責任編輯：梁智豪