2025-08-09
經濟日報
【本報訊】新世界發展（00017）周四（7日）否認未經證實的私有化傳聞後，周五（8日）再傳出新世界與黑石（Blackstone）、凱德就資產出售進行洽談。
摩根大通認為，由於新世界負債超過1,800億元，鄭家純家族將新世界私有化的意慾偏低，若黑石有意與新世界進行任何討論，估計新世界向其出售項目的少數權益更為合理，同時不排除配股的可能性。
負債逾1800億 鄭家私有化意慾低
摩通指，市傳的報道未有暗示私有化是落實的方向，同時所謂黑石的「資金」可能是策略性投資或認購可轉換債券，而且從邏輯角度來看，像黑石這樣的買家，可能更有興趣收購新世界的優質資產，因風險遠低於收購上市公司股權，故「若報道所指的討論是購入新世界資產的少數權益，我們不會感到驚訝」。
鄭氏家族控制的周大福企業現持有新世界約45%股權，摩通表示，以新世界市值約180億元計，私有化的潛在成本約150億元，當中約100億元來自少數股東權益，再加行業私有化要約的平均溢價51%計算，以新世界現時市帳率0.1倍計，私有化頗具吸引力。
不過，摩通稱，對任何有意收購新世界股權的買家來說，最大障礙為需接管超過1,800億元的債務，當中包括永續債，而新世界的企業價值約1,750億元。
摩通相信，新世界會繼續推行自救計劃，下一部潛在動向可能是出售11 SKIES，當中潛在買家或是機管局或香港政府，或新世界與機管局協商修改合約條款，例如允許新世界不支付保證租金，以紓緩新世界的流動性壓力。
摩通予新世界「減持」評級，目標價3.7元。
責任編輯：陳楚源