2025-07-28
明報
【明報專訊】今年以來，恒指累升逾兩成，近期更突破25,000點 創近3年半高位，主要受惠於企業盈利改善及資金回流。相比之下，本港二手樓價仍跌近1%，表現相對滯後。
然而，隨着股市上升帶動「財富效應」，部分投資者開始考慮將資金由波動較高的股市，轉投較穩定的實物資產如物業。發展商推盤信心亦轉強，上半年一手成交量創6年新高，有些買家亦由原本買一間，變買兩間，租客亦變買家。有發展商亦稱，近期股市做好，帶動投資者入市。
翻查過去10年市場數據，港股與樓市走勢雖非完全同步，惟整體趨勢仍見關聯。2016至2017年及2019年均曾出現「股樓齊升」局面，尤以2017年最為顯著——當年恒生指數累升36%，冠絕全球主要股市，同年中原城市領先指數亦升近13%，反映投資氣氛熾熱，資產市場全面受惠。
然而，踏入2020年後，在中美貿易摩擦加劇及美國進入加息周期下，資金成本上升，股樓雙雙回落。至於2024年，情况出現背馳：恒指反彈近18%，樓價卻跌足6.5%，連跌3年，呈現「股旺樓弱」格局，亦顯示樓市正處於調整周期，未必再能單靠股市帶動。
踏入2025年，形勢漸見轉機。恒指年初至今升逾20%。與此同時，銀行拆息回落至3厘以下，供樓負擔減輕，加上政府去年全面「撤辣」，各類人才來港，釋放本地剛性需求及非本地買家潛力。發展商趁勢積極推盤，銷售反應理想。若本地經濟穩步復蘇，預期二手樓價有望於下半年止跌回穩，甚至輕微反彈，逐步收窄與股市表現的差距，未來不排除迎來新一輪「股樓雙升」局面。
中原地產亞太區住宅部總裁
[陳永傑]
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