2025-04-22
經濟日報
關稅政策令美國貨幣政策更添不確定性，凱基亞洲首席投資總監梁啟棠預期，今年聯儲局減息4次，理論上對本港樓價構成支持，若本港發展商去庫存速度快，預計最快明年本港樓價便可回復單位數增長。
梁啟棠：儲局全年料減息4次
梁啟棠認為，美國的關稅政策增加聯儲局的決策難度，要在就業市場及通脹目標之間取得平衡，但「若通脹高企背後是關稅造成，而非需求增加，儲局加息也不會對通脹有影響，相反，減息可以降低資金成本，支持經濟」，故他相信，減息是無辦法下的出路，預期美國今年減息4次。
他指，近日看到樓市成交回升，是信心改善的指標，只是發展商庫存高企，令二手樓市承壓，只要租金持續上升，加上銀行減息，買樓便會變回正回報，從而帶動投資需求。
「今年樓市最主要是消化積壓的庫存，故若發展商推盤速度愈快，庫存消化速度便愈快，加上賣樓移民潮已過，未來3年後預售樓花數目又將大幅減少，樓價亦已由高位累計回落逾兩成，故看好樓市最快明年可回到正常化，每年樓價約有單位數升幅。」
寫字樓方面，梁啟棠認為，本港經濟復甦緩慢，寫字樓空置率高企，加上新增供應太多，對寫字樓租金有壓力，預期租金明年會再跌10%，因此商廈較多的發展商壓力較大。
「若資本化率（cap rate）上升，資產價值便會下調風險，即使債務不加，負債比率也會提高，加上目前資本成本高企，故此大家都不會隨便做買賣，令商廈市場陷入停滯。」
梁啟棠強調，看好樓市不等於看好本港地產股，現時本港地產股的資產回報率只有約4至5厘，住宅發展利潤率略高，但大部分本港發展商都以收租為主，故建議買入其他行業股票，較地產股更值博。
責任編輯：陳楚源