2025-04-22
經濟日報
一場關稅戰顛覆全球經濟市場，其影響力亦可能維持一段相當長的時間，至少現階段亦無人能夠確定這場關稅戰會如何走向。
始終關稅戰並沒有贏家，而事實上關稅戰對美國經濟亦已帶來一定的衝擊，美元轉弱、美債孳息率升、推高市場借貸成本、進一步加劇通脹壓力、美國經濟勢必帶來打擊，市場預期美國失業率會攀升，以至整體經濟的衰退機率亦大幅度增加。
美國通脹升溫、經濟放緩，資金自然需要尋求出路，面對美國政策隨時會出現「朝令夕改」的可能，美股大幅動盪亦不可能發揮避險角色，投資者可以拋售美元資產，將資金轉向政策前景較穩定的地區。而事實上關稅戰之下，經濟亂世人人自危，資金避險成為投資者首要的考慮，近期黃金價格不斷破頂，在經濟前景受衝擊下，黃金往往成為投資者的避險工具，不過貿易戰同樣會拖累工業使用的金屬需求，黃金價格能否持續破頂亦有着不明朗的因素，新近亦有專家提醒金價短期內會見頂。
回報率升至3.7厘高位
而香港人向來喜歡買磚頭保值，相對於其他的投資工具，無論是股票、外滙、債券、基金以至黃金都只是資產配置的一小部分，物業價值永遠是資產配置最重要範疇。而現實環境下，在過去一段時間，因應香港樓價一直高企不下，過去有不少港人亦因退休或投資等，轉向購置其他地區、國家物業，如英國、泰國、日本、馬來西亞、以至內地大灣區城市物業作投資式自用，但隨着過去數年間香港樓價持續回落，而期間整體的租金則不斷上升，在港買樓之後再出租的回報已變得相當吸引。
按政府差餉物業估價署提供的私人住宅市場的物業回報率計算，以實用面積僅40平方米，約430平方呎的A類小型單位計算，在2021年的樓市高峰期，當時的物業回報率低見2.3厘的歷史低位，但最新的物業回報率已升至3.7厘的水平，維持於自2012年以來的13年高位。加上美國特朗普政府已接連向聯儲局施壓，相信美國將於短期內重啟減息，減息下3.7厘物業回報率自然變得更加吸引，買樓收租的高回報勢必成為避險資金的選擇。
撰文 : 吳啟民 世紀21香港有限公司行政總裁
欄名 : 專家論市