2025-04-10
經濟日報
【本報訊】美銀指出，本港房地產市場前景充斥不確定，當中包括三大潛在負面影響：（1）香港經濟增長及寫字樓需求或會承壓、（2）住宅樓價及成交短線或會減少、（3）人民幣貶值將會損害內地旅客的購買能力。
美銀表示，由於該些負面影響，因此調低本港地產股目標價平均4%。
港樓下行風險 較2018年更大
美銀指，美國實施對等關稅令環球地緣緊張局勢升溫，而2018年爆發貿易糾紛時，當年下半年本港樓價下跌6%，零售銷售較上半年跌9個百分點，相信今次的下行風險較2018年更大。
美銀表示，假若美國步入衰退，預期本港樓價會受壓，但當美國持續減息時，樓價便會回穩，目前利率市場已反映聯儲局於明年7月前會減息6次，將利率降至2.85厘。若美元大幅貶值，本港零售銷售或會帶來支持。
「環球金融危機時，本港發展商股於美國減息前大幅跑贏大市，但收租股及房地產信託基金（REITs）則於減息初期領跑。」
不過，美銀指，本港樓市仍有數個正面的潛在因素：（1）美國經濟衰退或會導致聯儲局於短期內更大手減息，這或會提高本港住宅樓市的負擔能力；（2）港元相對人民幣等其他貨幣走弱，或會減低本港零售銷售外流至日本的影響，並吸引更多亞洲旅客訪港；（3）消費刺激措施或有助內地商場表現。
美銀稱，現時本港發展商股及收租股均較資產淨值折讓約62%，較自2018年歷史平均值低1個標準差，收租股的平均股息率達7.6厘，高於新世界發展（00017）以外發展商股的6.1厘。該行偏好領展（00823）及太古地產（01972），並維持新世界及港鐵（00066）「跑輸大市」評級。
責任編輯：梁智豪