【明報專訊】我做新聞評論，每逢聽到美國講預期幾時減息，我的回應永遠是，信住先啦！還有就是，信你一成，雙目失明。而在這兩年來，這看法一直正確。
要知道，美國的經濟增長、就業率和通脹率表面上好像並不太差，但這只是粉飾數據，真實情况壞得多。這從特朗普當選總統，就可知道：他的口號是「讓美國再強大起來」，以及「改變」，如果美國人覺得現狀很好，他就不會這樣子說了。
那為什麼美國不肯減息呢？
這得說到美國債券的本質。美元是世上最基本的貨幣，好比黃金，美元債券就是美國最高利潤也最大的產業，佔了美國政府收入的最大宗，而其主要買家，就是各大小國家，以及美國的人民。很多人以為，美債的最大危機，是美國金融封鎖俄羅斯，既失去了這個客戶，也令到像沙特阿拉伯這些國家寒心。
我不是說這原因不重要，而是想指出，一個更大的危機，就是很多客戶太窮，已經無錢買美債了。你看歐洲、日本、韓國、加拿大，哪一個美國盟友的經濟狀况是好的？當然，美國債券除了世界各國之外，還有其他買家，如美國和其他地方的人民投資者。可是，只有國家或者政府機構，如香港的金管局，才會不問價的買入美債，其他投資者，則必然會看回報。
因此，美債不能減息，因為一減息，回報低，就無人買。但同時，美債也要成日講好快減息，以造成現在不買，遲啲就無的效應，以招徠買家。
[周顯 投資二三事]