2024-09-20
星島日報
美國聯儲局議息後宣布減息0.5厘，本港銀行隨即紛紛將最優惠利率（P）下調0.25厘至5.625厘，是近5年來首次下調P。對香港來說，翹首以盼，苦等了5年終迎來儲局啟動減息周期，是紓緩經濟下行壓力的及時雨，銀行亦急不及待減P息，間接將減息效應傳導至實體經濟，一定程度幫助本港經濟走出黑暗隧道盡頭並見到曙光。
減息成及時雨提振樓市信心
儲局過往曾在2007年和2020年大幅減息0.5厘，預示美國經濟正步向或已出現衰退，不得不激進減息。儲局今次甫啟動減息周期便減0.5厘，自然引起市場猜想，故主席鮑威爾在記者會上指這次非常規操作，是彌補7月未能及時減息而為，絕不代表大幅減息是新常態，而點陣圖預示年底前兩次議息將會各減0.25厘，明年將累計減1厘息，釋出減息步伐是循序漸進訊息，務求為激進減息預期降溫。
儲局宣布減息0.5厘，市場原本預期本港銀行會按兵不動，結果卻出人意表地跟減P息，減幅僅0.25厘。銀行急於減息，相信與本港經濟疲弱有關。本來經濟疲軟，理應減息來救，然而受制於聯繫匯率，本港貨幣政策要被動緊隨美國。美國2022年因通脹急升，儲局展開激進加息，加息11次累計加了5.25厘，香港銀行無奈跟加了5次P息，累計加了0.875厘，令經濟放緩雪上加霜。當儲局終啟動減息周期，成了及時雨，本港銀行自然急不及待跟減。
銀行減息，對香港而言，尤其是對撤辣後仍疲軟的樓市是好事。首先，減息讓供樓人士可節省利息開支，減輕供樓壓力，有望提升準買家入市信心。現時大部分業主做按揭時均選擇以銀行同業拆息（H）計算（H+1.3厘），並鎖定封頂息率為P-1.75厘，在H息高企下，實際按息已觸及封頂息率，故銀行減P，供樓人士即時減息0.25厘。
減息後的實際按息為3.875厘，仍略高於住宅租金回報率3.4厘，但儲局預告到明年年底還會減息至少1.5厘，即使本港銀行未必每次跟減，但只要儲局持續減息，H息也會逐步回落，意味供平過租情況將會出現，屆時吸引部分租客轉租為買，投資者也會入市買樓收租，刺激交投量和樓價上升，業界樂觀地指樓市或現轉角市。目前說樓市轉勢仍言之尚早，但銀行減息可望令樓價回穩，只要一手庫存被消化得七七八八，長遠樓價有望回升。
對中小企、零售業來說，銀行減息是好事，有助減少其貸款利息負擔，而銀行在放貸審批時變得相對寬鬆，有望獲得續命資金繼續營運，對整體經濟有積極提振作用。
美元轉弱提供人行減息空間
此外，若從另一個宏觀角度來看，不難發現美國利用美元在全球貨幣市場扮演主導地位，通過一輪又一輪貨幣政策周期，輔以激化地區衝突，營造一波又一波經濟動盪，肆無忌憚地收割全球財富。儲局過去兩年通過激進加息行動，使美元走強，華府又不斷出招針對在港上市的中資股，令資金從亞洲新興市場和香港流出，向美國回流，推升美元匯率，使亞洲多國貨幣貶值，資產價格暴跌時，美國則趁機撈底，收割財富。儲局遲遲才啟動減息，相信背後是美國試圖趁中國經濟放緩時進行終極收割，但中國卻拒絕大水猛灌，反而通過大耍組合拳穩住經濟，使美國的如意算盤無法打響。
隨着儲局開啟減息周期，美元轉弱，緩解人民幣和亞洲貨幣貶壓，中美息差逐步收窄，為人行提供了更大的放寬幣策空間，通過減息來刺激經濟之餘，而港股和A股的估值相當便宜，有望吸引更多國際資金流入，利好港股和A股，或許有助扭轉港股連跌4年的頹勢。資金流向將出現逆轉，究竟有多少資金會流入港股，流入有多迅猛，暫時難以預料，但只要有新水湧現，港股肯定受惠，股市升有助提振市場對本港經濟前景的信心。