2024-09-16
經濟日報
美國聯儲局本周勢啟動減息，其減息步伐備受關注，香港銀行的港元最優惠利率（P，Prime Rate）走向亦與美息口息息相關。
綜合本港銀行界人士認為，儲局本周會減息0.25厘，今年全年減息2至3次，港銀P息料要等到下季甚至明年首季才下調。
儲局累計加息5.25厘 港僅0.875厘
聯儲局在2022年3月展開加息周期，至去年7月共加5.25厘，隨後維持利率至今逾一年。香港銀行則於2022年9月才開始加P，至去年7月僅加息0.875厘。香港市場上主要有兩個常用的最優惠利率水平，分為「細P」、「大P」，現時分別為5.875厘、6.125厘，至於實際新造按息目前為4.125厘。
星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡表示，美國就業市場雖轉弱，但未至於要用半厘的步伐開啟減息周期，儲局官員在靜默期前的言論亦沒有減半厘的想法，故料儲局本周議息後減0.25厘，年底再減0.25厘。她相信，當美國在年底第二次減息，香港銀行屆時會開啟減P周期，料減幅0.125厘；然而若美國在年內餘下時間就業市場惡化，令儲局在餘下每次的議息會議都決定減息，年內P息下調空間或更多。
P每次或減0.125厘 料低見5厘
東亞銀行（00023）首席經濟師蔡永雄認為，儲局在年內餘下3次會議都會減息0.25厘，港銀最快會在11月儲局減息後將P下調0.125厘，亦有機會在12月才啟動減P，視乎當時的港元資金需求、銀行自身業務策略等。他表示，港銀一旦啟動減P，料之後每次美國減息，港銀都會減P至少0.125厘，料明年內「細P」回到2022年加息周期前的5厘水平。
上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，由於目前往來及儲蓄存款佔銀行總存款的比率（CASA比率）對香港大型銀行盈利的影響較以前大，相比以往大行或在港元拆息降至2厘多才啟動減P，今次可能拆息降至3厘附近便減P。
他估計，明年首季當美國減息第4或第5次時，港銀就會啟動減P，惟由於美國經濟強韌，除非有黑天鵝事件令資產市場震盪至儲局需急減息，美國終端利率料為3.25厘，而港銀在P息的決定會計算息差等因素，相信今次減息周期，「細P」終端利率較大機會在5.125厘，較上次利率調整周期前的5厘為高。
至於反映市場上港元流動性的銀行體系總結餘，已維持於446億元水平多時，銀行界人士均認為，今年內港滙觸7.75強方兌換保證而令金管局入市的機會不高，料年底前銀行體系總結餘未必有大變化。
銀行體系總結餘 今年內料平穩
李若凡預期，3個月期限SOFR（有擔保隔夜融資利率）今年底處於4.88厘，3個月港元拆息料約4.05厘，由於美息仍高於港息，未至於吸引資金從美元轉到港元，因此港滙觸及7.75的機會不大。
林俊泓表示，目前港銀面對貸款需求疲弱，除非樓市或IPO年內大有起色，讓港息貼近美息，或美國減息較預期為快、美滙處於頗弱水平，現暫難預見港滙會在年內觸強方保證，「明年上半年機會亦不高」。
作者：胡學能
責任編輯：陳楚源