2024-09-06
經濟日報
摩根士丹利發表報告，預期2024年香港樓價會跌8%，但在美國聯儲局減息幫助下，2025年香港樓價將回升5%。
大摩指，據該行的美國經濟學家對儲局利率預測，預期2025年1個月港元拆息（HIBOR）將跌至2.75厘（今年上半年：4.5厘），而實際按揭利率（P-1.75%）將跌至3.25厘。
該行指，目前租金收益率為3.2%，且租金前景正面，利差在2025年可能轉為中性，而負擔能力（月供/家庭收入中位數）應可改善至45%的較健康水平。大摩認為，自2021年以來，利率是導致香港樓價下跌30%的主要動力，因此這應會促使香港樓價觸底，並在2025年出現周期性復甦，復甦幅度為5%。
拆息每跌1厘 港地產股盈利升5%
大摩同時指，即使沒有內地經濟增長，預期儲局今年9月17日減息對香港房地產公司也是利好因素，因香港房地產公司的估值處於歷史低位，同時提供可持續的高股息收益率。
報告指出，香港房地產公司約有60%的債務為浮動利率。據大摩計算，港元拆息每跌1厘，香港房地產公司的盈利便會平均上升5%。該行認為，槓桿比率較高的公司例如新世界發展（00017）、恒基地產（00012）、嘉里建設（00683）、希慎（00014），或浮動息率比例較高的公司例如九龍倉置業（01997）可受惠較多。
股票影響方面，該行表示，偏好新地（00016）、領展（00823）及九置，在於它們擁有穩定的盈利前景及在較低息情況下、或提供更高的股息。另外，恒地和嘉里亦應受惠。不過，該行對新世界發展、恒隆地產（00101）和希慎保持審慎，在於其基本因素仍具挑戰性，且該行分析顯示即使減息，2025年的派息存在風險。
作者：胡學能
責任編輯：梁智豪