2024-08-19
明報
【明報專訊】黑色星期一（8月5日）過去了，恒指也反覆回升，重新跨越17,000點，目前是上市公司公布業績期，業績佳能使股價回升，並可能推動恒指重返18,000點，今年上半年，恒指在很長的一段時間都在18,000點間徘徊。
美國聯儲局於上月底的議息會議後雖然沒有減息，但暗示會在9月減息。上周美國公布最新的消費物價指數升幅只有2.9%，總算低過3%，更進一步加強了減息的預期，可是，減息預期上升的同時，投資者又擔心經濟會轉差，至日前，美國公布零售銷售數據後，投資者才鬆一口氣，相信美國經濟能夠「軟着陸」，於是美股炒起，也推升了港股。
車票廣告租金收入不俗
港鐵(0066)公布今年中期業績，好得令人吃驚，基本業務利潤高達57億元，按年增長83%，其中最令人吃驚的是不包括物業發展的經常性經營業務的利潤已高達40億元，計入投資物業重估之後的每股淨利為0.97元，增長45%。只可惜，錢賺多了，中期股息不變，仍然是0.42元。估計是為了目前及可預見的將來會興建多條港鐵線，有巨額的資金需求而盡量不增加派息。
長久以來，港鐵經常被投資者當成地產股，近年來香港樓市低迷，港鐵也試過推出港鐵站上蓋土地招標而不成功，影響了總利潤，今年的中期業績報告顯示港鐵只靠賣車票再加上廣告與租金收入已經能夠賺取不錯的利潤。
過去幾年，港鐵相當努力的發展港鐵站上蓋的商場，相當成功，大圍港鐵站的圍方、黃竹坑港鐵站的THE SOUTHSIDE出租率極高，訪客也眾多，THE SOUTHSIDE是近日才開始營運，收入要等到今年下半年才入帳。港鐵這種營運模式在全世界的地鐵營運中的確很少見，其成功更是港鐵營運效益的展現，是許多城市都做不到的，當今世界，多數城市的地鐵營運都得依賴當地政府的補貼才能維持。如果港鐵的基本營運能夠做到不虧本，那麼地產發展的生意就是錦上添花。目前香港地產市道差，港鐵的地產發展業務暫時受阻，這不是問題，港鐵站上蓋的發展現在不推出，收起來待將來市場好轉才推出也不遲。
載通車廠地皮可變財路
上星期，另一家公共交通機構、九巴母公司載通(0062)也公布截至6月30日止中期業績，盈利下跌10%至1.2億元，盈利下跌是因為2023年的投資物業及發展的投資物業重估價值錄得盈利，而2024年則少了這筆利潤。不過，載通的主要業務依然是經營巴士車務，期內九巴總算轉虧為盈，錄得除稅後盈利2190萬元而去年虧損4820萬元，那是因為車費加價了。一般公眾只知道有九巴而不清楚載通，實際上九巴半年的利潤只佔載通總利潤的16%。當然，經營巴士業務需要土地，往往若干年後，香港土地規劃有變，巴士車廠的土地可以重新發展，那才是真正的財路。新地(0016)投資載通，相信真正的目標也是土地。
大學教授
[曾淵滄 滄海明珠]