2024-08-02
明報
【明報專訊】當年政府搞強積金，講到平均每年增長率是5%，我提出了一個問題：如果經濟增長沒有5%，那麼強積金的增長率怎會有5%，錢從何來？
當然，如果是某一位是天才人士，一年增長500%，甚至是5000%，也不無可能。可是，強積金是「圍大數」，整個香港的打工仔都要買，不可能把錢無端端的生出來。另一個可能性，就是買外國股票，從外國人的手上贏回來，就像今日港人買美股。然而，這也不大可能，強積金的本意就是買港股，再說，基金經理買外國股票回報這麼高，有無咁叻呀，咁叻去做對冲基金，同索羅斯對賭啦。
簡單點說，如果強積金的回報要多過經濟增長率，唯一的可能性，就是從其他沒買強積金的市民的身上得到：它多賺了，其他市民少賺了。同樣道理，這情况同時也存在於這20年來的樓價：樓價升幅高於經濟增長，如果連租金收入也加上，回報率更加是遠遠高過經濟增幅。這條數，邊個來埋？答案就是：沒有買樓的小市民。所以說，貧富懸殊的元兇，就是資產價格上升，包括香港過去20年的樓價，以及美國過去十幾年的股價。從另一方面看，資產價格上升比較能保存社會的帳面財富，「成本」就是貧富懸殊加劇……世上沒有白吃的午餐，每種政策都有利有弊，有人吃虧，有人着數，就是這麼的一回事。
[周顯 投資二三事]