2024-07-30
星島日報
本港樓市及零售市道偏軟，九龍倉（004）及旗下九龍倉置業（1997）齊發盈警，料上半年轉盈為虧。九倉預計中期蝕25億至28億元，九置則料中期虧損最少9億元。九倉更遭瑞銀及滙豐研究降目標價兼籲「沽售」，拖累九倉急瀉逾7%，市值單日蒸發逾53億元。滙豐研究表示，本地地產股表現7月已開始跑贏大市，料股價已開始反映下半年減息，削減派息周期或將結束，但仍下調15隻地產及收租股目標價。
經營海港城及時代廣場的九置表示，本港零售銷售自去年首季邊境重開後復甦，但其後很快便陷入停滯，市況隨後在今年更趨嚴峻。九倉及九置均強調，集團整體財政狀況仍然穩健，重估虧損屬於非現金及未變現項目，2間公司將於8月上旬刊發中期業績。
九置：今年零售趨嚴峻
瑞銀認為，九倉估值昂貴，將該股評級由「中性」下降至「沽售」，目標價由20元下調至16.3元；維持九置「中性」評級，惟目標價由29.6元下降至20元。滙豐研究維持九倉「減持」評級，目標價微降1%，至19.1元，意味現價有16%潛在跌幅；但看好九置未來12個月有盈利改善，維持「買入」評級，最新目標價35元，降4.4%。九倉昨日急挫7.1%，以近全日低位收報22.9元，創近1個月低；九置則跌1%，收報19.24元。
本港樓價持續下跌，但瑞銀指，大多數本港地產股目前股息率已達7至10厘，高於新加坡房地產投資信託基金的6厘，顯示潛在買入機會。該行指，關注發展商因租金強勁增長而面臨的周期性衰退，但相信隨着美國減息，樓市銷售及價格將穩定下來。
瑞銀料美減息樓價轉穩
滙豐研究指，隨着企業業務前景開始改善，相信股息削減周期或即將結束，雖然上半年市場面臨挑戰，但本港地產股於7月已開始跑贏大市，其股價已開始反映下半年減息較高可能性。即使面對經濟逆風及旅遊業復甦差於預期等問題，但部分公司採取去槓桿化措施，持續的業務正常化將有助結束股息削減周期，令該板塊對投資者更具吸引力。
滙豐研究表示，對所覆蓋本地地產股的目標價平均降低4.2%，並對其2024至2026年的盈利預測下調2至3.2%。該行指，鑑於本地經濟疲軟以及本地居民和遊客的消費下降，零售地產商的復甦步伐會較為溫和，部分或會開始向上調整其商場租金水平。
本港地產股於7月開始跑贏大市，股價已反映下半年減息較高可能性。
滙豐研究