美經濟倒退 大摩料9月減息

現時全球經濟通脹都處於一片混亂狀態，美國首季國內生產總值（GDP）環比年率終值增長只有1.3%，比初值增長1.6%更低，反映最新數據比初值更弱。摩根士丹利首席亞洲經濟學家Chetan Ahya指出，預計聯儲局將於9月起開始減息。筆者預料減息會對美國以及全球股市樓市有着利好作用。 美國經濟通脹忽強忽弱，令人摸不着頭腦，對於判斷減息加息更加困難。但尚可從經濟數據去決定真正強弱，美國以至全球股市樓市投資者，尚未完全失去方向。美國首季GDP環比年率終值增長1.3%，比初值增長1.6%更弱，盡管聯儲局以通脹高企為由不肯減息，但經濟增長數字太低，不減息也沒有甚麼說服力。 摩根士丹利Chetan Ahya表示，該行預測基本情況為美國通脹將會放緩，未來4個月平均通脹升幅按月只有0.2%，並預計聯儲局將於9月起開始減息。 外號「大摩」的摩根士丹利指出9月減息有理，根據利率觀察工具數據顯示，聯儲局9月減息機會回升到47%，反超維持息率持不變的45%。筆者月前曾指出8或9月是合適的減息時機，因為美國總統大選在11月5日進行，8或9月減息，剛好在兩三個月後的11月發揮功效，選民剛好受惠，有利現任總統拜登連任。 美首季GDP升1.3% 減息非無理 達拉斯聯儲銀行總裁洛根表示，去通脹有進展，正邁向2%指標。有理由相信通脹正朝2%指標前進，步伐可能有點緩慢，過程可能有點反覆。洛根承認通脹可能有反彈風險，當局會繼續保持彈性。 紐約聯儲銀行行長威廉斯指出，預計通脹要到2026年初才能回落至2%的目標，更認為聯邦公開市場委員會毋須等到通脹回落至2%才減息，目前貨幣政策處於恰當水平，可以幫助通脹回到2%。 首季GDP環比年率終值增長1.3%，還可以說美國經濟強勁，可謂「神怪」，筆者真的不知美國怎樣去衡量美國經濟強弱。通脹假如像洛根所言正邁向2%指標，期間如無突然顯著反彈，2%的通脹並非太嚴重，再加上首季GDP只有1.3%，減息0.25厘並非完全無理。大選逐漸逼近，場面愈來愈變得詭異，聯儲局或許有許多令人意想不到的特別招數使出。 撰文 : 陳永傑 中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁 欄名 : 大行觀點