2024-04-05
經濟日報
全球投資公司KKR最新報告指，中國的房地產問題仍未到達尾聲，若與美國和西班牙等房地產市場調整相比，中國的調整過程可能只完成了一半，需要迅速解決產業問題，才能令國內生產總值（GDP）大幅增長。
樓價新屋動工率 仍未跌夠
該行指，通常情況下，當房地產成交量和樓價雙雙崩盤，行業將會見底，現時內地大部分調整均集中在成交量，惟樓價幾乎沒有調整，指出美國及西班牙出現房地產泡沫時，新屋動工率較高峰分別下跌73%及95%，而內地現時動工率按年跌近60%；此外，在房屋投資方面，內地住房投資較最高峰下跌25%，惟美國和西班牙在同期分別跌56%及68%，因此判斷行業調整僅完成了一半。
KKR預計，由於新興產業的增長，今年中國GDP增長將輕微放緩至4.7%，明年將放緩至4.5%，房地產和疫情相關因素對經濟的拖累，則會由今年1.4個百分點，降至2025年0.7個百分點。認為內地房地產的過度建設問題需要盡快解決，而且必須恢復市場信心，以刺激消費者和企業花錢購買更高品質的產品。
「根據我們的調查顯示，許多配置者已考慮將中國的風險敞口，從目前的10%至12%，降至5%至6%，而我們認為經濟基本面可能已經觸底。以歷史為鑑，如果中國確實調整其國內政策，使其對投資者更加友好（特別與供給側改革有關），市場可能會從目前水平大幅反彈。」
該行坦言，到目前為止，成交量萎縮很大程度上仍是行業主問題，認為內地為改善行業環境，或有機會採取更多行動，以扭轉投資者對房地產行業的看法。又認為隨着房地產持續調整，以及一些潛在政策支持，未來幾年對整體經濟的拖累應該會有所緩解。
報告最後提到，中國的情況正在發生重大變化，綠色產業和工業自動化正在推動當地經濟，但傳統經濟動能如房地產及消費等，短期內仍可能面對挑戰。在結構性成長更加疲弱的背景下，加上地緣政治風險加劇，預期中國會創造一個強大的國內市場，以吸引中外資金持續支持。
作者：葉志偉
責任編輯：李勝君