2024-03-04
明報
【明報專訊】過去一星期，美股持續創出新高，納斯達克指數突破16,000點關口，如此下去，不知什麼時候會超越恒生指數，但值得留意的，是勢如破竹的納指，只是最近才升破2021年的舊歷史高位，可見入貨價位的重要。
納指破頂 Nvidia特斯拉走勢有別
當然，今時今日納指的高位可謂景物依舊，人面全非，2021年11月的高位，「股王」英偉達Nvidia（美：NVDA）高見346美元、Meta（美：META）報353美元、特斯拉（Tesla）（美：TSLA）報414美元、Roblox（美：RBLX）報141美元。到2022年10月14日，納指低見10,321點，NVDA報112美元、META報126美元、TSLA報204美元、RBLX報35美元。到上星期五，上述4股收市價分別為822、502、202和41美元。兩年時間，NVDA和META經歷了過山車，現在股價對比起之前的高位有大幅進帳，七雄之一的TSLA則縮水了50%，RBLX更縮水了70%。
上述情况，除了反映入市位的重要性，在346美元入NVDA的利潤跟在120美元水平入市有巨大差別，更遑論投資者在346美元入貨後，能否捱過跌落120美元的寒冬。而同是科技股，一些可以再創高位，一些仍返魂乏術，選股是成敗關鍵，但選股確是非常人可以做得好，那麼普遍股民，在目前美股日日創新高，連股神巴菲特都對買什麼股覺得困難的時候（股神看不到有什麼估值吸引的股份，所以提升手頭現金的比例），應如何部署？
正如兩星期前本欄說，一些熱門投資工具如股王NVDA（或Bitcoin），目前談估值實在是多餘，既然認定是音樂椅遊戲，把部分資金追逐這個遊戲亦無不可，但一定要嚴守止蝕，建議可利用圖表作出入決定，千萬不可利用價值投資法。另一部分資金，可以追逐指數ETF如SPY，始終指數的波幅比個股小，2022年的熊市，SPY也只是跌了約20%；若只一部分資金追逐，碰着大市突然下挫，對整體組合的表現也不會有毀滅性的打擊，筆者則喜歡利用Sell SPY短期ATM Put來追逐升幅，勝在「鋪鋪清」，控制風險比較容易，壞處是日日要做，不適合懶惰的投資者（懶惰是多數人的天性）。而且，賺這種錢好像打麻雀唔做牌狂食平糊，不符合一般股民雄心萬丈的氣派。
炒家如微生物 促進新陳代謝
至於香港樓市，正如筆者曾在傳媒預言（當時宣布減半辣），減半辣是好開始，因為若樓市再急跌，政府便會全面「撤辣」，果然事情完全在預測的軌跡之內。當時筆者也強調，就算全面「撤辣」，也不代表樓市一定上升，因為升跌有許多因素，辣招只是其一，但「撤辣」後，樓市尋找底部的時間會迅速許多，因為「撤辣」後，炒家必會再現，他們有如大自然的微生物，促進新陳代謝，會利用自己的資本，為樓市找出一個更真實的價格。可以說，自十多年前辣招通過後，炒家絕跡，樓市經歷低成交的乾升及急跌，根本反映不到香港地產的真實價值。而最重要的，是若其他因素（如利率、香港的投資環境）有改善的時候，「撤辣」會令樓市以至整個經濟提供更健康的復蘇環境。單單「撤辣」不會令樓市死而復生，但若不「撤辣」，就算其他因素改善，一向倚重房地產的香港經濟，其復蘇會更漫長，恐怕比日本的迷失30年更難堪。
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]