2024-02-27
經濟日報
財政預算案將於周三（28日）公布，瑞銀相信，住宅及零售將會是焦點，預期港府可能會為樓市全面撤辣，以及推出更多支持措施吸引內地旅客訪港。不過，瑞銀認為，即使取消住宅印花稅，對本地地產市場及股價只會是一次性利好。
瑞銀認為，若果港府為樓市全面撤辣，正面情緒不會持續太久，因為（1）市場仍有大量供應，預期今年可售的新樓數目會達至5.1萬套，反映有3年的存貨需要消化；（2）信貸環境緊張，高槓桿的地產發展商可能會減價賣樓以加快現金回籠，令反彈空間受限；（3）租金收益率及按揭成本的負利差將會繼續抑制投資需求，因此，即使印花稅消失，預期今年樓價仍要下跌5%至10%。瑞銀相信，今年上半年樓價繼續受到挑戰，若果租金進一步復甦以及按揭利率下跌，到下半年市場情緒可能改善。
為何是樓市全面撤辣？瑞銀表示，財政赤字的考量及疲弱的土地市場，是取消所有住宅印花稅的主要原因，過去土地收入佔政府財政約兩成，除此之外，自2016年以來其他財政收入無法彌補財政支出。
淨現金強勁 看好信置
該行相信，取消買家印花稅（BSD）或會吸引內地買家的興趣，但境外資金流出持續緊張仍是問題。而取消額外印花稅（SSD）及雙倍印花稅（DSD）造成的影響不太大，考慮到租金收益率及按揭成本的負利差，投資需求仍然低迷。參考2019年2月及10月放寬按揭成數（LTV）及2023年「減辣」，預期潛在政策可能只可以刺激市場成交4至16個星期。
至於零售方面，瑞銀預期，港府今年不會再派消費券，相反，可能會宣布更多吸引內地客的措施，除了擴大自由行城市，該行料港府可能會恢復深圳的「一簽多行」，甚至將計劃推廣到大灣區的其他8個內地城市。
投資方面，瑞銀看好信置（00083），因有強勁的淨現金，而恒地（00012）公布財務業績後表現優於其他公司。該行相信九龍倉置業（01997）及希慎（00014）這些經營零售租賃的地產商將最受惠於內地旅遊政策放寬。
作者：袁諾曦
責任編輯：梁智豪