2024-02-14
明報
【明報專訊】講起中國經濟，看數字，製造業和出口狀况還算不錯，可是在資本市場，例如股市和樓市，卻是一沉不振，究其原因如下：
第一， 這40年來，美國在中國投資了很多錢，也賺了更多錢。現時它非但不再投資中國，而且還把這些年來的投資連本帶利拿回。有一位幾百億身家的朋友對我說，現時美資嚴格規定不准投資中國，香港的投資則限在兩年內退出。在資金流出這大前提下，中國的資本市場想好都難。
第二，中國大幅增加了軍費，這從航空母艦等下水，以及其他武器的大量增加，都可看到。
第三，科研比例也大幅增加，晶片、光刻機等等只是冰山一角，其他還有無數戰場，例如電動車的研發。
第四，一帶一路的外國基建投資。
第五，人民幣國際化，例如本幣互換。
第六，去槓桿化，為以前欠下的巨債還款，例如地方債、內房的借款和「保交樓」。
第七，經濟轉型無法避免的陣痛。
以上的三、四、五點，都算是長線投資，在某一段時間之後，都會回本兼有賺。至於第六，則是辛苦現在，有助於在未來恢復財政健全。但是在短時間，必然會對資本市場、內需消費有很大的下行壓力。
[周顯 投資二三事]