三大評級機構之一的標普全球評級（S&P Global Ratings）發表報告指，香港法院下令恒大集團進入清盤程序，預計今次事件將凸顯清盤大型房地產開發商的艱巨程度，並重新調整對離岸市場違約中國投資級別債券的預期回收率。
標普全球評級信用分析師Esther Liu表示，清盤行動對負債達3,370億美元的恒大屬一個里程碑，然而恒大作為發行人，其大部分資產和負債都在內地，而非香港法院的管轄範圍內。標普表示，恒大需要向內地買家交付數十萬套預售房屋，而當局已優先考慮保交樓目標，不太可能讓清盤阻礙項目建設。
離岸債持有人 或僅獲微薄賠償
標普指出，政治上的當務之急是保持恒大內地業務部門營運，以履行其住房交付承諾，然而，境外投資者面臨的問題是，雖然恒大多數資產均在境內，但其26%的債務卻在境外。
標普預計，正在清盤的離岸母公司，只能透過從境內實體提取現金流來償還債務，例如股息、償還股東貸款、或出售股權，但由於該公司陷入財赤，故屬一個爭議點。另一個複雜因素是，2021年內地和香港之間達成的相互承認清盤令協議可能不適用於恒大，因為其大部分資產並非位於三個試點城市（即上海、廈門和深圳）。此外，境外母公司作為股東，在清算境內實體時，其償付順序只會排在境內債權人之後。
標普全球評級中國企業專家Chang Li預計，離岸債券持有人在清算完成後可能每美元只能得幾分。而且，可能還要等待多年才能獲得這筆微薄的賠償。
作者：李哲毅
責任編輯：梁智豪