內房「壞孩子」 清盤恐續來

債權人勢跟風 湧港呈請 中港地產發展商年關難過！樓市寒冬在農曆新年前吹得更為寒風凜冽，曾被外界形容為「大到不能倒」的中資房地產民企龍頭也避不開債彈，要從巨債懸崖直墜清盤谷底。香港樓市辣招屢勸不退，飽經風雨的港資發展商亦日子難過，最慘是這些年北上擴展的內房業務又遇上大熊市，「雙失」遭遇，頓令過去予人「牙擦擦」形象的地產富豪，如今都變得不敢再輕言樂觀，坦言目前是「保本保命」的時候！ 昔日中國民營房地產龍頭中國恒大(03333)最終應下清盤大劫，一手戳破內房最大債泡之餘，換來官媒評恒大為「壞孩子」，更忠告現實沒有「大而不倒」的神話，觸動市場神經，惟恐內房「壞孩子」清盤潮陸續有來。分析指，恒大被頒令清盤可能對其他違約開發商債權人帶來啟示，或引來新一批債權人在港提出清盤申請。 恒大兩附屬股價波動 據官媒評論文章，恒大的問題是長期財務造假等違法違規，甚至犯罪所導致的風險大量積累。文章引述資深市場觀察家指出，在呵護企業發展的基礎上，當局會把守法經營的「好孩子」和違法違規的「壞孩子」分開，及時防止劣幣驅逐良幣的局面，也不會任由「壞孩子」野蠻發育、欺凌欺負「好孩子」。 昨日恒大兩家附屬恒大汽車(00708)及恒大物業(06666)復牌後股價如坐過山車，分別由最多曾挫12.66%及8.97%，曾倒升最多13.54%及8.97%，收市卻一升一跌，恒汽逆市漲4.36%至0.239元，在內地狀告母企的恒大物業挫3.84%至0.375元。據報恒大在內地新增6條被執行人訊息，涉及恒汽上海公司，反映恒大內地債權危機仍在發酵。 投行瑞銀指出，香港高等法院向恒大頒令清盤，適用於集團離岸資產，對其內地資產的牽連有限。中港法院就破產重組有互認協議，目前境外債權人可在試點城市嘗試介入恒大內地資產。惟同日生效的《關於內地與香港特別行政區法院相互認可和執行民商事案件判決的安排》中，明確規定多個不適用情況，被排除的判決包括清盤或破產案件申請。換言之，恒大清盤令能否被內地直接認可，並沒因新例而增加勝算。 大和也指，恒大境內資產會否被執行清算，存在許多不確定性，原因包括大部分恒大境內資產已被地方法院凍結；鑑於對社會穩定的潛在影響，清盤令或面臨內地政府的阻力。 對其他深陷債務困境的房企，亦是雪上加霜。大和料，恒大清盤令將導致其他房企債權人有樣學樣，陷困內房股價將隨之受壓，特別是重燃預售樓業主及股東，對開發商流動性風險及交付能力的憂慮。瑞銀亦稱，恒大清盤令一出，將加速其他內房的境外債重組談判，以免債券持有人失去耐性，挾清盤作談判最後手段。 市傳遠洋集團(03377)早前與其美元債券持有人特設小組的首次會議上，沒有拿出離岸債務重組計劃，僅稱優先處理內地債務，遂引來小組要求遠洋在股東中國人壽(02628)的支持下，盡快交出全面重組藍圖。內媒亦留意到，另一內房民企碧桂園(02007)近日頻頻出現放售澳洲及英國等地海外資產的消息，以增加流動性及償還債務，外界正密切關注該企在港抵押資產。 佳兆業龍光成下月焦點 繼恒大後，目前焦點暫落在多次押後香港清盤呈請的佳兆業集團(01638)，下月6日再訊，而天譽置業(00059)及龍光集團(03380)則在同月2日及12日後首個聆訊日期再訊。不過，內地加入減辣救市行列的城市正擴大，蘇州及上海亦放寬限購令，非滬市戶籍居民連繳社會保險或個人所得稅滿5年及以上，今日起有權在崇明區外、外環以外區域購買一套住房。