2024-01-11
經濟日報
美國聯儲局年內料減息，市場關注香港銀行的港元最優惠利率（Prime rate，P）走向。渣打香港、台灣及大灣區金融市場主管曾繼志表示，該行料儲局今年第三季開始減息，全年最多或減0.75厘，而他預期香港銀行的P息有機會即時跟隨美國減息而下調，即今年全年或共減0.75厘。
目前市場上有多種P息，大多在剛過去的加息周期上調0.875厘。曾繼志認為，P息即時跟隨美國減息可能性非常大，指香港流動性情況理想，且減P息對樓市有正面幫助。幅度方面，他稱，減息通常幅度大於加息。資料顯示，前年展開的加息周期，香港銀行每次加P幅度多為0.125厘。
銀行貼現窗借錢 非乏流動性
1個月、3個月港元拆息在年結後回落不多，銀行公會網頁顯示，該兩個期限拆息昨仍企於4.8厘以上。曾繼志表示，短端港元拆息仍企穩，有少許年底效應，但始終市場有減息預期，相信拆息有機會回順一些，加上市場上港元流動性充裕，「若大家慢慢建立減息預期之後，港元拆息應該會慢慢落少少」。他估計1個月、3個月拆息在上半年可能回落至介乎4.2厘至4.5厘以下，倘下半年美國開始減息，港元拆息很有機會跌穿4厘。
今年伊始，7天之內三度有銀行使用貼現窗向金管局借錢，曾繼志認為，很有機會是個別銀行的操作問題，而非因為缺乏流動性而「撲水」。他又預期，今年外圍減息下，港滙將處於7.8至7.83區間，未至於認為將有很多「熱錢」年內湧入，故料今年港滙應不會觸7.75強方兌換保證。
市場預期儲局今年最多6次減息，幅度合計1.5厘。曾繼志指，市場預期相當進取，惟他相信儲局對於通脹回落至2%的目標不會放鬆，近日非農就業數據亦顯示美國經濟強韌，除非股市大瀉或經濟硬着陸，否則不認為會「突然放鴿」甚或激進減息。他指該行料美國下半年減息後，明年仍有機會再降0.75至1厘，至於該減息周期美息的終極水平，他認為返回零息機會較小。
曾繼志表示，過去兩年美國加息，很多資金流往美國資產，故當美國減息，資金流向很有機會逆轉。他指若美息和人民幣息差在今年內收窄，資金會有一定積極性逐漸回流往中國國債或其他金融債。至於市場行動往往先於儲局實際減息，他估計，第二季或開始明顯見資金流從成熟市場轉往亞洲等新興市場，而他認為資金較多會流入中國國債、省政府或內地大銀行的債。
美明年或續減息 惟不會重返零息
他又指，今年首周有很多零售投資者積極買美國國債，當定存利息誘因今年降低，「剩返可能年利率介乎3至4厘多」的時候，料投資者會再配置個人資產，逐漸考慮稍長期的投資，例如固定收益，甚至會返回股票，惟認為投資者或需多點時間建立對股票的信心。
談到今年金融市場業務，他認為今年隨着大選、市場對減息預期與儲局實際行動有差距等因素下，金融市場將不乏波幅，故市場機會不少。他表示，該行會續專注助企業做風險管理，亦會推動綠色金融產品，預期今年有很多企業再融資時或增加綠色元素，冀該行能抓住相關機遇。
作者：胡學能
責任編輯：梁智豪